“苏拉”和“达维”刚刚过去，新台风“海葵”又对我国东部沿海进行新一轮洗刷。而在太平洋另一端的美国中西部，烈日却在不知疲倦地炙烤着奄奄一息的大地……

　　近一段时期以来，对于大宗商品尤其是农产品而言最重要的基本面因素，除却受货币政策影响下的美元动态，就属美国1988年来最严重的灾害性天气了。该国中西部陷入干旱的地区面积不断扩大，对该国的农作物生产构成严重威胁。这一点可以从近期暴涨的农产品价格中得到充分印证。

　　就拿玉米来说，根据美国农业部(USDA)最新公布的农作物生产报告，截至8月5日当周18州玉米作物优良率不足上年同期的一半，被判定为“差”和“非常差”的比率却高得触目惊心：

　　非常差差一般好非常好

　　合计252527203

　　上周232528213

　　去年610244515

　　德意志银行(Commerzbank)分析师称，美国玉米单产预期值未来几周或被进一步下修，因干燥炎热天气影响。预期这将支撑谷物及大豆价格进一步走高。

　　德意志银行给出的美国新农事年玉米单产预期值为118-125蒲式耳/英亩。库存占使用比率将达到5.0-5.5%水平。这大大低于历史均值15%，亦低于美国农业部(USDA)对旧农事年作物的预期值7.2%。

　　农产品暴涨给CPI敲响警钟

　　分析人士指出，美国旱灾影响下农产品价格的飙涨将迅速波及全球食品价格。无论如何，美国是全球最大的谷物出口国，出口的玉米占全球玉米运输量50%以上，美国更是小麦和大豆的最大单一出口国，每年向中国、日本、韩国和印尼等亚洲市场出口的粮食达到千万吨。

　　饲料成本的上涨无疑将导致畜类价格随之走强。就拿中国居民消费品价格指数(CPI)来说，最近一轮通胀周期中的主要推动因素就是食品价格，尤其是猪肉的上涨，坊间甚至将CPI解读为“中国猪肉指数”(China Pig Index)。

　　清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭表示，“美国旱灾的确是推动本轮农作物价格上涨的主要因素。”。

　　各国宽松政策举棋不定 或为通胀作祟

　　在上周的“Big Week”中，包括美联储(FED)、欧洲央行(ECB)、英国央行(BOE)在内的主要央行均维持了按兵不动的策略，尽管市场对各央行采取激进措施应对眼前危机的预期迟迟未退，但一旦通货膨胀星火燎原，各央行将不得不继续作壁上观。甚至有分析师指出，引起上周央行决策者举棋不定的一个核心因素正是蠢蠢欲动的通胀形势。

　　而对于中国央行(PBOC)而言，市场现有的预期是该央行将进一步放宽货币政策以强化经济增长。甚至有大量机构预计一旦7月CPI同比增幅将跌破2%，将为政策调控提供更多空间，而央行调降存款准备金率的窗口或已悄然打开。

　　中国证券报(微博)刊登文章称，观察人士认为，在当前中国经济稳增长的政策目标进一步强化的背景下，流动性的持续放松是大势所趋。结合此前公开市场逆回购操作已长达6周、本周7月经济数据陆续公布、商业银行体系正加强对地方融资平台信贷支持等因素，可以预期，再次下调存款准备金率已进入倒计时。

　　但是，遥望太平洋彼岸的美国炙烤般的干旱形势，决策者悬起的剑真的能如期落下吗？