周二(7月31日)美联储将开始为期两日的货币政策会议，北京时间周四02:15，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将公布利率决议，并发布政策声明。目前市场上较普遍的观点是美联储决策者在本周开会时将暂不会推出QE3，不过分析师们认为，美联储可能在此次会议上通过改变低利率承诺、会后声明措辞甚至下调超额准备金利率等方式，为未来推出QE3做好准备。

　　上周五公布的数据显示，美国第二季度国内生产总值(GDP)初值年化季率上升1.5%，较一季度修正后的2.0%有所回落。

　　德意志银行(DeutscheBank)驻纽约的10国集团外汇策略部主干Alan Ruskin表示：“GDP数据略强于预期，正好与市场在美联储(FED)本周会议前的想法不谋而合，市场认为，在9月FOMC决定是否推出第三轮量化宽松措施(QE3)前，美联储将等待下两个月的就业数据出炉，以令经济形势更加明朗。”

　　巴克莱集团(Barclay)首席美国经济学家Dean Maki上周五表示，美联储目前正在观察美国经济数据的表现，并将依照数据的表现来决定政策行动，他并认为，10万左右的非农增幅将足以令美联储按兵不动。

　　Maki表示：“我们认为，美联储将延续此前的政策，即继续实施扭转操作(OT)，不会出台进一步的政策。我们相信，美联储目前正处观察数据的阶段。等待GDP以及就业增速能否在第三季度加快。如果数据的确改善，那么我们认为美联储只会继续推进现有的OT，且不会出台进一步的量化宽松。”

　　他补充道：“然而，如果没有数据改善的迹象，那么我们认为，美联储进一步行动的可能性就将增加。”

　　分析人士指出，此次美联储会议可能评估并检视各种政策工具，为应对仍存在的巨大经济风险做好准备。也有一些市场人士预计，美联储将在本周的议息会议上延长维持极低利率的预测时间，至2015年中期，目前该预测时间为2014年底，联储也有可能将超额准备金利率(IOER)从目前的0.25%下调为0%，以便美联储在未来实施增购资产政策或第三轮量化宽松政策。

　　FX168财经集团高级金融分析师魏军(微博)表示，预计美联储在本次议息会议上将宣布维持联邦基金利率在0-0.25%不变，同时维持OT2操作不变，但在会后声明措辞上将出现一定幅度的软化，预计将给美元带来较为明显的回调压力。

　　9月将是推出QE3的好时机？

　　摩根大通(JP Morgan)经济学家MichaelFeroli上周五指出，美联储启动新一轮量化宽松并非无法想象，但采取行动的时间更可能是9月，而非本周。

　　Feroli表示：“我认为，美联储启动新一轮QE并非是无法想象的，但是我依然认为与下周相比，美联储更可能在9月行动。”

　　PNC分析师Bill Adams指出：“若等到美联储9月会议的时候，最新数据显示经济增速还是不到2%，他们或将采取行动。”

　　Adams并称：“我们需要看到美国就业市场更为强劲，更符合今年经济持续适度增长的预期，才会消除出台QE3政策的可能。”

　　瑞银集团(UBS)在周一最新发布的报告中表示，美联储8月1日会议未必出手，预计其会维持观望，直到年底总统大选结束。

　　瑞银称，对于美联储而言，当前疲弱的经济增长势头无疑难以令人满意。关于QE3及其他可能措施的讨论很可能会在周三的FOMC会议中进行，但这并不等同于美联储会选择立即出手。

　　报告称，首先，瑞银美国宏观团队认为美联储延长扭曲操作(OT)可能为自己争取了比市场预期更长的时间，美联储可能会一直观望到年底总统大选结束。

　　其次，如果美联储认为有必要出手，选择9月12-13日会议推出的可能性更大，届时将再有两次就业数据公布、联储官员将修正其对经济指标的预测、而伯南克(Ben Bernanke)也拥有新闻发布会的机会来向公众解释其政策含义。

　　美银美林(Bank ofAmerica Merrill Lynch)的资深分析师Michael Hanson在研究报告中表示：“美联储本周宣布QE3的几率不大。我们认为美联储将在9月作此宣布。”他表示：“我们预计新一轮购债规模达6,000亿美元，国债和MBS约各占一半，直至2013年6月。”

　　但Hanson表示，美联储本周会议也不会毫无收获，他说道：“我们预计美联储本周会议上将会把维持近零利率期限延长至‘至少2015年底’。”

　　荷兰国际集团(ING)分析师Rob Carnell表示，近来针对美联储主席伯南克采取进一步政策行动来支持美国经济成长的压力正与日俱增，但问题在于未来两日的货币政策例会上，伯南克究竟会怎么做。

　　Carnell表示，“压力是基于美联储放宽货币政策上，上周弱势的GDP数据也印证了这一点，但我们怀疑此次会议更有可能成为未来政策方向的指路明灯，而不是直接采取行动的时候。”

　　Carnell相信，只有等到9月会议上，美联储才会采取切实行动。“FOMC刚刚延展了扭转操作计划，他们会等待一段时间后观察政策沉淀效果。此外，9月份例会包含新闻发布会性质的会议，相对而言这更加容易在简报中阐述新举措内容以及FOMC成员的预期更新内容。”