环球外汇3月12日讯--希腊在启动集体行动条款后，民间债权人参与率高达95.7%，这宗有史以来规模最大的债务重组方案顺利完成，且希腊暂时得以避免违约。但是，国际衍生品协会上周五裁定希腊与债权人换债协议已构成“信用事件”，这将引爆高达32亿美元的信用违约掉期(CDS)赔偿潮。此外，信评机构穆迪亦将考虑认定希腊债务违约。

　　在希腊被裁定违约之际，美国2月非农就业报告表现强劲，就业人口增长22.7万人，录得连续第三个月增长人数在20万以上；失业率维持在8.3%水平。在美国经济加速改善和希腊触发CDS影响下，周一(3月12日)亚市盘中，美元汇率大幅攀升，美元指数触及近一个月高点80.06；欧元/美元跌破1.3100关口，触及1.3088新低。

　　由15家银行、债券投资人和交易商组成的ISDA裁决委员会，判定希腊债务重组为“信用事件”(credit event)的理由是，此方案强迫所有希腊债券持有者适用削减债券和换债，无论他们同意与否，违反发债人与投资者之间的契约精神，已构成信用事件。ISDA的裁决意味CDS违约赔偿随之启动，总额达32亿美元。

　　不过，ISDA首席执行官Robert Pickel表示，关键在于除非希腊换债方案强加在所有持债人身上，才会构成信用事件，在换债协议达成前就下此定论言之过早。ISDA预期基于投资者的净损失不致过大，金融市场不会因ISDA的裁决出现激烈反应。

　　ISDA委员会一致表决通过于周一召开会议，讨论裁定希腊换债构成信用事件的后续应对方案。此外也预定于3月19日，就32亿美元在外流通的希腊主权债券CDS进行拍卖。

　　国际信评机构惠誉(Fitch Ratings)宣布将希腊主权信评在垃圾等级内进一步下调，将希腊信评由"C"下调至"RD"，即限制性违约，此外，穆迪声明指出，由于此换债行动根本是“贱价交易”(distressed exchange)，形同主权违约。

　　荷兰国际集团(ING Groep)资深利率策略师Alessandro Giansanti表示：“让投资人对这项工具保有信心相当重要，因为这会影响主权国家发行债券的能力。”

　　他称，这项决定将会让市场“恢复信心”。“如果想吸引投资人的青睐，就必须提供可让他们避免曝露的工具，而CDS就是可发挥此效果的最佳工具。”

　　不排除希腊需要第三轮金援

　　欧元区财长周一将齐聚布鲁塞尔，就给予希腊第二笔援助贷款作最后决定，并商讨财政紧缩措施阻止危机重现。欧元区财长在上周五举行的会议已通过批出总额1300亿欧元的贷款。

　　欧元集团主席容克(Jean-Claude Juncker)上周表示，拯救希腊的所需条件已经一切就绪。不过欧元区国家的财长未必可以太快庆祝，因为继希腊问题之后，尚有其它欧元区成员国的债务问题需要处理。

　　此外，德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)表示，欧元区财长即使在周一同意向希腊发放第二笔援助贷款，长远来说亦未必足够应付所需，德国国会议员上月已就此作出提案。

　　朔伊布勒指出，无人可排除希腊需要第三轮援助的可能性，他在国会发言时亦坦言心中的忧虑。不过，他指出现在不是担心第三轮援助方案，而是做好第二轮的援助。