欧盟峰会刚刚落幕，各国领袖捍卫欧元的讲话还在耳边回响，但市场对峰会结果却已不买账。计划尚存诸多不确定性，质疑之声此起彼伏，评级机构对此也不满意。欧洲对抗危机的努力恐怕远未结束，而迎面而来的或将是更加激烈的暴风雨。

　　市场的态度在欧元等风险资产中可见一斑。周一(12月12日)，欧元/美元重挫近200点，周二亚太时段至欧洲早盘时段依旧承压；全球股市全线下跌；黄金亦跟随欧元倾泻直下。

　　不确定因素众多 欧盟领袖挑战依旧重重

　　欧洲领导人同意缔结财政新约，强化财政纪录，并同意在10天内，允许欧洲各国央行通过双边贷款形式向国际货币基金组织(微博)(IMF)注资2,000亿欧元。

　　然而，计划尚存在不确定性，诸多决定仍旧需要得到国家层面的批准，且其所需时间过长，无法解欧洲国家和金融机构的燃眉之急。

　　峰会决定的不确定性包括，如何提前运作ESM，如何将新的财政规则写入国家立法，以及如何向IMF支付2000亿欧元的款项等。以德国为例，该国向IMF贷款的出资比例尚未确定。政府及央行计划在几周内取得结论，但那些已经接受欧元区援助的成员国是否也需要提供资金，若这些国家无需支付，那缺口由谁来填补，上述问题均有待解决。

　　有数据显示，仅意大利一国在明年2-4月间就有1500亿欧元的债务到期。而当前距离欧洲稳定机制(ESM)成行还有数月时间，另外，目前鲜有国际投资者对欧洲金融稳定机制(EFSF)感兴趣。

　　爱尔兰运输部长Leo Varadkar在接受媒体采访时称：“我怀疑，未来几周，事件的进展可能会赶上我们(采取行动的步伐)，财政协调是一个好主意，若能够运转也将产生有利影响，但其并不足以解决我们的问题。”

　　峰会计划力度不够 欧盟再度错过一大良机

　　欧盟峰会的结果也遭到诸多金融业界人士的质疑。

　　太平洋投资管理公司(PIMCO)首席执行官MohamedEl-Erian近日撰文指出，上周市场原本期望欧洲央行(ECB)和欧盟峰会能令其在较长一段时间里摆脱欧债危机的阴云，但不幸的是，欧洲决策者并不果断，他们错过了克服危机的又一个良机。

　　虽然El-Erian承认，上周的两大事件的确取得了重要的进展，但鉴于目前危机的深度和广度，措施的力度并不足够。

　　瑞士信贷(CreditSuisse)高级顾问Bob Parker周一表示，欧元区尚未解决其根本问题，他说道："本周或下周，资本市场承受的压力可能已经缓解，但最初的现象表明市场将继续走向失望的境地。"

　　国际货币金融机构官方论坛(OMFIF)副主席David Marsh持有相同的观点，他称，欧元所受的怀疑更甚于之前。从根本上来说，这是国际收支差额的危机，而依然需要为巨大的经常帐赤字筹资。

　　IHS环球透视(IHS GlobalInsight)经济学家HowardArcher表示，"尽管欧盟决策者的动作试图证明他们并非软蛋，但他们并没有拿出能够长期缓解市场紧张情绪的有力武器。"

　　评级机构不依不饶 法国AAA评级岌岌可危

　　与此同时，评级机构并未因为峰会结束而“放过欧洲”。虽然“万众瞩目”的标准普尔(S&P)尚未做出正式表态，但其欧洲首席分析师Jean-MichelSix周一表示，上周达成的协议对于解决"信心危机"而言迈出了重要的一步。但欧洲需要在财政和货币方面采取均衡的行动。预计在欧洲各国完全协同一心以前，很有可能还有另一场冲击."

　　标普此前放言，将视峰会结果来对欧元区国家评级的调整做出决定。就惠誉(FitchRatings)和穆迪(Moody's)这两大机构的评论来看，标普即将公布的决定恐怕也并不乐观。

　　值得注意的是，法国总统萨科齐(NicolasSarcozy)周一表示，法国若丧失AAA主权信用评级，将增加该国的困难，但这不是无法克服的。

　　如果评级机构准备下调法国主权信用评级，萨科齐表示法国政府会以冷静的姿态应对这种情况。他说："这将增加法国的困难，但并非无法克服。"

　　市场反应和机构置评显示，欧洲恐怕再一次失去了解决危机的良机，而法国的AAA评级可能成为市场的下一个焦点，若此道防线失守，EFSF的评级前景亦将岌岌可危。