由于市场越发担心欧洲主权债务危机将升级，关于欧洲央行(European Central Bank)也许会被迫考虑将购买脆弱成员国国债作为最后手段的猜测也因此而升温。

　　苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)的全球策略师Greg Gibbs称，目前没有人认为欧洲央行很快将考虑购买成员国国债，但已有相当一部分人认为目前局势正朝这个方向发展。欧洲央行此前曾表示，其没有此类计划。

　　毫无疑问，政策制定者们希望欧盟(European Union)和国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)承诺向希腊提供的1,100亿欧元救助资金将足以遏制住欧洲主权债券遭抛售的势头。

　　但投资者们仍担心一些欧元区国家糟糕的预算状况仍将持续，即便这些国家目前持有足够的现金。受此影响，欧元区外围成员国的国债保险成本持续上升。

　　Markit提供的数据显示，1,000万欧元希腊国债的5年保险年均价格周三上升50,000欧元至790,000欧元；同等价值的葡萄牙和西班牙国债的5年保险年均价格分别上升了42,000欧元和23,000欧元。市场担心其他欧元区成员国也将面临类似压力。

　　周三欧元兑美元再度下跌，由前收盘的1.3001美元一度跌至1.2885美元。

　　荷兰国际集团(ING)的利率策略师Padhraic Garvey称，上周人们至少还可以幻想IMF/欧盟能拿出更多现金，期望欧元区成员国更加团结；而现在的问题是，人们还能够期望什么来帮助欧元区走出这场危机。

　　Evolution Securities的固定收益业务部门主管Gary Jenkins称，这可能意味著欧盟将被迫采取进一步行动，而其可选的措施已寥寥无几。

　　Jenkins称，欧盟现在唯一能做的就是让欧洲央行购买政府债券，而且收购要达到相当的规模才能产生实际影响；但如此一来，资本市场则可能很快置身于过去100年来的最大金融危机中。

　　的确，在过去的救助行动中，政府一直扮演著现金提供者的角色，而这次却是政府自身需要现金救助了。

　　Jenkins称，由于政府债务本身被视为问题所在，发生政治和经济变革的可能性也将更大。

　　另外，欧洲央行还面临著信誉危机。本周早些时候该行的表态令其信誉遭到严重打击。欧洲央行当时称，即便全球评级机构将希腊国债的评级下调至垃圾级，其仍将继续无限期地接受希腊国债作为抵押品。

　　如果欧洲央行开始购买陷入类似窘境的欧元区成员国的国债，这几乎肯定会令市场更加担心欧元未来的稳定性。

　　巴黎银行(BNP Paribas)周三早间称，如果欧洲央行购买主权债券，欧元将进入大幅下跌的通道。

　　欧洲央行不能直接从成员国政府手中购买债券，但可以通过二级市场操作收购这些政府债券，所用机制可与英国央行(Bank of England)的资产收购工具(Asset Purchase Facility)类似。

　　总体来看，英国央行的资产收购工具被认为是支持英国国债市场方面的成功措施。通过从银行和交易商手中购买债券，英国央行为一些公司债的价格有效地提供了支撑位，其对外宣布的目标是“提高二级市场的流动性”。外界赞誉英国央行的此项计划成功降低了债券发行成本，让企业能够更便捷地获得信贷。

　　欧洲央行在这方面的希望在于类似的购买计划可针对欧元区国债实施。但这种措施一直被视为是最后的手段，因为其很可能对已备受打击的欧元产生严重的负面影响。

　　目前为止，还没有人提出任何潜在的国债购买计划可能需要多大的规模，但一旦欧洲央行考虑购买，所涉及的资金规模肯定是很大的。

　　根据瑞士信贷(CreditSuisse)的计算，欧洲大大小小的银行持有多达2,060亿美元希腊、葡萄牙和西班牙发行的政府债券，其中包括750亿美元希腊国债、460亿美元葡萄牙国债和850亿美元西班牙国债。而欧洲各银行在这三个国家总计持有的资产则接近1.3万亿美元，其中包括希腊的1,900亿美元、西班牙的8,500亿美元和葡萄牙的2,410亿美元。

　　CMC Markets驻伦敦的首席市场策略师Ashraf Laidi表示，市场上已有传闻称，欧洲央行可能会出人意料地公布购买国债的决定，这表明市场的相关预期正在不断升温。

　　市场人士将关注欧洲央行周四公布利率决定后的新闻发布会，以期寻找关于任何相关计划的蛛丝马迹，尽管现在欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)在抵押品规则调整仍令人记忆犹新时并不想推出任何新政。

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