暂停希腊债券信用评级要求严重打击了特里谢的信誉度及欧央行整体的权威性，6日将面临如何解释希腊国债问题，及如何避免加剧市场对欧元长期稳定性的担忧。

　　欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)6日将迎来任期中最大的一项公开挑战，届时他将解释欧洲央行在接受希腊国债作为抵押品问题上态度发生180度大转弯的原因。难点在于，他如何作出解释同时避免加剧市场对于欧元长期稳定性的担忧。

　　分析师们表示，尽管世界主要评级机构已将希腊国债评级下调至垃圾级，欧洲央行3日仍宣布，将继续接受希腊国债作为抵押品，持续时间不定；这一决定严重打击了特里谢的信誉度及欧洲央行整体的权威性。分析师补充说，这属于两害相权取其轻的做法。

　　Tullett Prebon驻伦敦的经济学家Lena Komileva表示，此举凸显了财政政策对货币举措影响的不断增大，欧洲央行的独立性因此有遭到削弱的风险。她说，希腊无法融资的问题将影响到其长期偿债前景，在这种情况下为其提供流动性将面临道德风险。

　　当然，欧洲一些银行还是愿意对特里谢多加关照。

　　德国商业银行(Commerzbank A.G。)驻法兰克福的首席经济学家Joerg Kraemer表示，欧洲央行作出这一决定是可以理解的，因为央行有必要接受成员国的主权票据，否则就会把整个国家的银行业拒之门外。

　　不过就连Kraemer也认为欧洲央行作出的初步解释难以令人信服。央行的解释是基于对希腊宏观经济前景的判断，而没有将其称做是为应对欧元区流动性供给问题而采取的技术性措施。Kraemer说，央行不应当作出这种带有政治色彩的表态。

　　分析师们表示，周末敲定的1,100亿欧元希腊救助计划可能帮助希腊避免了短期内出现重大违约的厄运，但却对欧元的可靠性造成沉重打击。注意到这一点的并非只有经济学家。

　　德国《新画报》(Bild-Zeitung)4日用超大字体写道：政治家为何要违反欧盟条约？通常该报报导重大丑闻时才采用这种字体。

　　分析师们说，欧洲央行在希腊救助计划上的纵容做法最终将影响到其关键利率，因为该行一直被迫推迟采取能够促使货币政策正常化的举措。

　　Kraemer表示，如果因此就认为欧洲央行不会调整其利率政策，那就太幼稚了。德国商业银行目前预计欧元银行同业隔夜拆息(Euro OvernightIndex Average,简称Eonia)年底前将升至1%左右，目前为0.34%。但Kraemer表示，上周末以来，Eonia在较长时间内维持低位的可能性增大。

　　应欧元区银行要求，欧洲央行从2009年6月份开始向市场中大量注入资金并造成流动性过剩，在此期间Eonia一直在0.30%-0.35%区间波动。后来随着欧元区经济从衰退中反弹，欧洲央行表示将开始回收剩余流动性并结束其为帮助银行和经济度过后危机时代而采取的五项非常规措施。

　　欧洲央行目前正在推进这一进程，该行已经结束了长期再融资政策，并且已经恢复对限量的3个月期资金进行竞争性招标。该行也不再与美联储和其他主要央行联合发放外币贷款。

　　但是，希腊债务危机迫使欧洲央行决定，暂不恢复对于贷款窗口债券抵押品较为严格的资质要求。另外，围绕欧元区债券债务危机范围将扩大的传闻继续传播，市场中有担保债券的状况也有所恶化，这都加大了欧洲央行需要启动针对有担保债券的600亿欧元支持计划的可能性。

　　在整个经济危机过程中，欧洲央行对银行间市场的紧张迹象都极为敏感；而有多种迹象显示，近些天这种紧张状况再度出现。3个月期欧元区银行同业拆息(EuroInterbank OfferedRate,简称Euribor)定盘价较一周前提高4个基点，而欧洲央行每周再融资操作(仅存的无条件且有担保融资来源)需求增加了147亿欧元，达到900亿欧元以上，创2009年9月份以来最高水平。

　　此外，为伊比利亚地区(西班牙和葡萄牙)巨额住房贷款提供再融资的有担保债券的需求上周逐渐枯竭，因为买方纷纷退出被认为是风险仅次于希腊的这些市场。

　　Tullett Prebon的Komileva表示，有担保债券购买量增加，长期再融资操作需求恢复，这样的情境在几个月前还无法想象，现在却已经接近成为现实。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。