尽管欧元区今年1季度GDP尚未公布，但从去年4季度的数字来看，欧元区经济并不理想，恶化的速度和幅度都超过美国。假设今年1季度欧元区GDP好于美国，但看起来似乎也不足以和如此袖珍的刺激规模相匹配。

　　实际上，我们认为，由于欧元区缺乏统一的财政部，以及各国在货币政策上各持己见，此次危机已经暴露出了欧元区在政策协调上的软肋。刺激规模偏小，短期来看确实有助欧元走强，但中长期来看，这将导致欧元区经济复苏遇到阻力，延后复苏进程，进而导致欧元在下一轮加息周期中落后于美元。一旦市场乐观情绪消退，意识到这一点，欧元很可能重蹈跌势。

　　图7：欧元日K线图(截至北京时间09年5月11日)

　　从技术图表观察，欧元上周强劲上扬，成功突破了从去年3季度以来的长期下降压力线，这是一个技术上的强烈信号，意味着欧元止跌迹象明显，短期内有望进一步上扬。

　　目前日图KD指标金叉向上，支持汇价走高，预计欧元短线在回抽1.35附近的支撑后，有机会进一步测试1.4甚至更高价位。

　　支撑位：1.3500、1.3380、1.3240

　　阻力位：1.3740、1.3800、1.3910

　　三、美元指数修正幅度将加大

　　美元指数上周大幅下挫，于最后一个交易日跌破了去年3季度以来的上升趋势线，技术上发出了重要的修正信号，预计美指修正幅度将进一步加深，在回抽前期阻力后，有可能跌向整数关口80一线。

　　对于美元的观点，我们认为短期可以看跌，中期不确定因素较多，走平的概率较大，对于中长线，我们由看涨转为不看空。

　　图8：美元指数日K线图(截至北京时间09年5月11日)

　　支撑位：81.60、81.20、80.45

　　阻力位：83.40、83.70、84.45

　　四、人民币维持稳定

　　图9：人民币NDF(红)与即期汇率(黑)

　　人民币即期汇率上周整体保持稳定，在近期高点附近徘徊，NDF汇率同样维持高位振荡。

　　人民币近期出现了上扬势头，兑美元不断走高，接近此前创下的汇改以来高点，不过，在目前经济形势下，我们认为人民币创新高或重启升值趋势的概率不大。

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