文前提要：近期波澜壮阔的货币市场动荡让人们对几大币种的未来趋势愈发感到迷茫。市场人士认为，世界经济局势的错综复杂反而使美元成为受益者，就中长期来看，澳元欧元好景难再，而近期表现强劲的日元的升值幅度也十分有限。

　　文/本刊记者 冯庆汇

　　美元中长期会否走强？

　　美元的涨势如此凌厉，以至于很多人开始认为，美元的上涨应该告一段落了。而事实上，很多市场人士的看法与之相反，中长期而言，美元强势与否仍然取决于全球资金对美国资产的兴趣程度，而世界经济局势的错综复杂反而使美元成为其受益者，这种观点认为，美元走强的趋势可能将持续到明年，至少是明年一季度。

　　自9月15日雷曼兄弟宣布破产以来，全球市场的避险情绪急剧升温。就原因来看，首先是由美国股市所引领的发达国家股市的集体暴跌，对投资者心理层面形成巨大打击。道琼斯指数和标普指数连创近几年的新低，纳斯达克指数也创下了调整新低。欧洲各国股市大面积暴跌，甚至日本股市也创下新低，日经225指数跌穿8000点，最低跌至五年半的收盘低位7649.08点。恐慌性抛盘几乎难以遏制。

　　另一方面则是金融危机掀起的海啸已经迅速扩散和蔓延到新兴市场，这更加强了市场对金融危机将冲击全球经济的忧虑，也成为加剧市场避险情绪的原因。目前，“金砖四国”中的俄罗斯、印度和巴西的股市和汇市已受到严重冲击，虽然俄罗斯、印度财经当局已采取大量对抗危机的措施，但效果并不明显。巴西央行一度直接干预市场，抛售美元，买入巴西货币雷亚尔，以期阻止雷亚尔的跌势，但也难以阻挡美元的全面强势。东南亚诸多国家也面临资金外流的巨大压力，游资撤离新兴市场避险，增加了美元和日元的短期买盘力量。

　　而在市场剧烈动荡时，投资者通常会将美国国债视为投资避风港。其中来自其他国家央行的需求占据主要地位，他们是美国债券的主要买家。一般而言，美联储代其他国家央行持有的美国国债数量多寡是衡量外国央行这种需求的一个指标。最新数据显示，过去四周内这类美国国债增加了约1000亿美元。

　　美国一些经济学家认为，如果市场动荡程度减弱，投资者才可能会将关注焦点重新聚焦于美国与其他国家谁的经济增长前景更佳，这可能才会成为美元重新走弱的分水岭。而目前看来，动荡显然还将持续，没有任何缓和的迹象。

　　不过从短期来看，美元可能面临轻微的回调压力。交通银行的资深外汇专家叶耀庭认为，短期来看美元在88的位置有阻力，可能回有所回调，但83位置有比较强有力的支撑。叶耀庭预计美元的强势很可能将延续到明年1季度。

　　欧元澳元好景难再

　　主要非美货币，包括欧元、澳元、英镑等，中长期内恐怕都难有上佳表现。这些货币的未来走势，和美元走强紧密相关。

　　近期欧洲经济加速下滑迹象明显，美元兑欧系货币持续升值。由于美元同时是国际货币市场主要交易币种，以及国际大宗商品市场上的计价和结算货币，随着全球金融形势越动荡，对美元的拆借和避险需求双双看涨，美元强势似乎短期内难以改变。