但是从NDF市场我们发现，在央行减息后，市场对人民币未来贬值的预期急剧升温，多个期限的汇率均跌破即期汇率，甚至5年期NDF盘中一度逼近7.0。这一变化可以看作市场对人民币减息的自发反应，相信如果央行仍有后续的减息动作，则人民币汇率远期贬值的压力会进一步加大。

　　不过鉴于央行将会力求保持人民币汇率稳定，预计会继续通过中间价等手段来指导即期汇率，接下来人民币可能会继续在6.8-6.9的区间内大幅振荡。

　　三 欧洲货币不排除冲高回落的风险

　　在美元走软的带动下，欧元上周如期继续强劲反弹，且振荡幅度惊人，波动率创下历史新高。

　　上周欧元区的基本面被市场相对忽视，而各大央行联手救市的行动更加被市场重视。在基本面方面，德国9月ZEW经济景气指数为-41.1，好于预期，但仍然处于历史低位；欧元区8月CPI环比出现负增长，年比增速放缓，主要原因是食品价格出现1年来的首次下降，这一信号有可能加快欧洲央行减息的步伐。

　　欧元上周振荡上扬，呈现反弹特征，但反弹幅度一直被限制在我们测算的阻力位1.46之下。从日图观察，欧元的KD指标低位构筑平台后出现金叉向上，显示汇价有进一步走高的动能，预计本周初继续反弹的概率较大，但1.46仍为强阻力。从形态观察，欧元自1.39开始的反弹呈现楔形整理形态，预示后市再度回落的风险较大，存在冲高回落的可能。

　　支撑位：1.4260、1.4150、1.4050

　　阻力位：1.4540、1.4600、1.4800

　　上周英国基本面糟糕，坏消息不断，自次贷危机以来，英国成为受冲击仅次于美国的经济体。

　　最新公布的英国8月失业申请人数增加3.25万人，大幅坏于预期，而且创下了1992年12月以来的最大增幅，8月失业率也上升至2.8%，经济放缓对就业市场的挤压作用日益明显；9月CBI工业订单差值自8月的-13降至-26，创2年1月以来最低；8月CPI年比上升4.7%，创历史新高，但在疲软的经济面前，英国央行再度启动减息进程应只是时间问题，英国央行也表达了对通胀即将见顶的看法，央行行长默文.金预计，CPI将很快在5%附近触顶，09年将持稳于2%上方。

　　英国的金融市场同样受到冲击，劳埃德信托储蓄银行集团以122亿英镑的价格并购英国抵押贷款机构哈利法克斯银行，源自美国的金融机构破产并购风潮似乎正在向英国蔓延。

　　尽管基本面疲软，但在非美货币反弹带动下，英镑上周同样出现强劲涨势，收盘站在1.83上方，从日图观察，KD指标低位构筑平台后金叉向上，显示反弹动能充沛，预计英镑本周有望继续反弹，上方强阻力位于1.8780，若突破失败则可能出现冲高回落。

　　支撑位：1.8130、1.7910、1.7730

　　阻力位：1.8390、1.8580、1.8780

　　四 美元/日元短期方向不明