个人外汇交易在内地发展时间并不长，一直以“外汇宝”形式的外汇实盘交易为主打，外汇保证金交易虽然已呱呱坠地，但6月12日已被银监会发布通知叫停。而在国际金融中心之一的香港，外汇保证金交易却是一般投资者参与外汇市场交易最普遍的方式。

　　文/本刊记者 姚舜(发自香港)

　　外汇交易市场是世界上最大的金融市场，虽然没有固定的交易场所，但靠着电话、计算机、传真机等现代通讯工具的连结，突破了时空的限制，每周五天、每天24小时地运作着，加上高度透明的信息，参与者众多，包括了各国的中央银行、商业银行、金融机构、外汇经纪公司、非金融机构、外汇投资者等。作为国际金融中心之一的香港，外汇交易自然是重要组成部分。

　　在香港，可以自由进行货币兑换，轻松进行外汇实盘买卖，但最吸引人的还是以小博大的外汇保证金买卖，香港俗称“外汇孖展”，不但可以先买后卖，还可以先卖后买，从中赚取利润。

　　市场上能提供外汇买卖服务的中介机构很多，既有提供各种服务的银行，也有专门提供外汇买卖服务的金融公司。

　　杠杆倍数高达20倍

　　采用保证金形式买卖外汇，可以将一笔资金放大数倍，获利的程度也随之扩大，当然亏损的金额也相应放大。外汇孖展的风险可以说是外汇多种投资方法中最高的。

　　既然是保证金交易，外汇孖展就必须在交易前，于账户内存入足额保证金(香港称为按金)。

　　香港证监会条例规定，最初开仓保证金下限需为合约总额的5%，维持保证金为合约总额的3%，最低保证金为合约总额的1%。假如账户结余金额跌至未平仓合约的3%以下，将收到追缴保证金的通知，要求在指定时限内补至5%保证金。未能完成追缴保证金手续之前，如交易中介认为投资者账户结余金额(即总合约金额的1%)，不足以承受相关市场风险时，有权选择不事先通知将合约平仓，以锁定损失。

　　按照5%的保证金比例，意味着杠杆倍数最高可达20倍，很多中介机构都可提供如此高的杠杆倍数。

　　但各中介机构要求的开户金额有高有低。低的开户金额只需5000美元或等值外币，高的则要1万美元或等值外币。存放在账户里的保证金一般可赚取利息。

　　外汇交易可分为美元兑其他货币的直盘交易和非美元货币之间的交叉盘交易，每种货币每手交易的最低金额也会有所不同。

　　不过，即使有保证金作抵押，即使下了“止损”指令，但每日交易量达2万亿美元的外汇市场，日波幅完全可以将保证金吞噬，使亏损远远超出当初的投资额。

　　如果想参与此项投资，但又不想冒太大风险，在杠杆倍数上当然可灵活掌握，如增加账户内的保证金，降低杠杆倍数，这样即使市况大幅波动，被追着补仓或强行斩仓的机会都不会太大。

　　针对风险承受能力和对市场把握能力不同的投资者，中介机构也提供了不同的账户供选择。

　　如星展银行提供两种账户，一种是特别为外汇买卖入门者而设的灵活货币买卖账户，可按自己可承受风险的程度，选择以1比1或高达7倍的杠杆倍数进行买卖；另一种则称为外汇孖展买卖账户，为熟悉并具有外汇孖展买卖经验的投资者而设，杠杆比率最高达20倍。两种账户除了杠杆倍数有差别，开户保证金和最低交易金额也有所不同，前者开户保证金可低至2000美元，后者则为5000美元；后者的每手最低交易金额是前者的5至10倍，如美元/日元，前者为50万日元，后者为500万日元。