热钱冲击下的人民币汇率博弈(2)

　　首先，保持从紧的利率政策，控制通货膨胀。房地产价格与实际利率关系最为密切，在人民币升值背景下，汇率杠杆作用受限，要充分运用利率杠杆调节国内宏观经济，控制物价上涨。近期人民币存款准备金率连续上调，如果通货膨胀率仍不能得到有效控制，可考虑年内小幅上调人民币利率。在货币政策已很有限的情况下，应考虑财政等其他政策的配合，并注意从改变人们预期的角度着手。

　　其次，坚持人民币幅度可控且对部分货币升值的策略。第一，在一个较长的时间内，对人民币汇率应确定一个总体目标，比如在今后的3-5年内，人民币兑美元汇率保持在6以上，今后的5-10年内，人民币兑美元汇率保持在5.7以上的总体目标；第二，坚持人民币汇率升值只对部分货币而非所有主要货币的总体思路，这将使我国在货币升值情况下仍能保持较强的竞争力。近期，由于美元汇率反弹，在人民币兑美元汇率稳步升值的情况下，人民币汇率出现了全面升值的情况。从中可看出5月1日至今，人民币兑美元升值了1.93%，兑港元升值了2.10%，兑欧元升值了1.6%，兑英镑升值了1.58%，兑日元升值了5.8%。人民币兑欧元、日元等货币的全面升值是非常不利的。

　　再次，有步骤地推动我国企业和金融机构“走出去”。实施“走出去”战略，是提高对全球资源控制力、推动我国经济持续发展的重要途径。在瞬息变化的国际环境中，能否稳定、有效的掌握和控制一定规模的国际资源，直接影响到中国产业结构的稳定性，对经济全局发展乃至国家经济安全都具有特别重要的意义。因此，要有目的地选择一些国家作为海外投资的重点，鼓励优势企业通过对外投资突破发达国家对我国的技术封锁，同时在主要贸易国投资建立中国商品批发零售企业，促进我国的出口。

　　不仅如此，鉴于我国商业银行在国际金融市场上的竞争力日益提高、海外分支已经初具规模，也应鼓励商业银行“走出去”开拓国际金融市场。当然，各中资金融机构应根据自身特点选择合适的步骤推进。

　　除此以外，应该积极发挥外汇储备在稳定金融市场等领域的作用。目前我国的外汇储备已接近1.8万亿美元，数额居全球第一。鉴于持有巨额外汇储备有机会成本，并要承受汇率损失，我国要在加强外汇储备管理的同时，发挥其在亚洲地区金融合作以及支持相关国家或地区经济金融稳定等领域的作用，进一步提升我国的国际形象。

　　最后，稳步扩大人民币在国际货币体系中的作用。国际间经济金融竞争的高级表现形式就是货币竞争。随着我国经济实力的不断增强，人民币逐步走向世界、可兑换及国际化是必然趋势，是我国实现和平崛起战略的必然要求。近来年，由于我国对外贸易尤其是与周边国家和地区经贸联系的不断加强，人民币在境外流通的需求不断增长。在与我国毗邻的越南和老挝等国的某些地区，人民币可以自由流通。人民币汇率的走强，正在悄悄地改变人民币在国际货币体系中的地位。如印度已将人民币纳入其货币篮子，菲律宾货币委员会已宣布接纳人民币为菲中央银行储备货币。可见，人民币开始迈上国际货币舞台，局部的人民币货币区初步形成。根据诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔教授的研究，一国或地区货币权力的大小，与其GDP在全球的份额高度正相关。根据蒙代尔的理论，人民币影响力的增强不过是全球经济增长重心变化和转移的自然结果。同时，继续坚持稳步推进人民币国际化的政策也有利于防范热钱对国内市场形成较大冲击。

　　来自：中国银行