DailyFX：恐慌情绪中美元受宠

　　恐慌情绪中美元受宠

　　上周美元得以喘息。在3月10日的《每周分析》中，我们曾预期“……市场的着眼点也将随之建立在“经济衰退”的基本思路上??商品市场的需求可能要减弱了，市场的避险需求将增长等等，各个因经济衰退造成的金融市场调整将进入更加剧烈的阶段”。当周，市场的规避情绪更明显的体现到了套息交易上。在3月10日至14日的交易中，日元货币对成为明星货币对，不过是体现的跌幅上，但是大多数的非美直盘仍然走好，显示美国经济衰退给美元致命的打压。不过上周市场的焦点却在商品市场和全球其他地区经济增长放缓上，更准确的说，是风险规避情绪在全球市场的蔓延以及美国经济衰退对全球经济产生了影响。此时的全球金融市场真正进入“更加剧烈的阶段”。然而，这对于美元而言，似乎并不是坏事，因为在对经济增长的一片恐慌和商品市场泡沫爆裂中，美元重新成为市场的宠儿。中期内，我们仍坚持这一观点。上周美联储降息了75点，幅度低于此前100点的预期，公开市场委员会是以8-2通过减息决定的，持反对意见的两位委员全部属于强硬派，因此此次减息比预期的要强硬。但随著“经济向下的风险仍然存在”，美联储在下次会议上再次减息50个基点或以上的大门仍然是敞开的。上周出现的新的信贷问题包括，贝尔斯登寻求紧急救援，曼氏金融股价大跌等。上周商品市场终于在创下新高后直线下跌，周三的交易中期金和期油均创下多年来的单日最大跌幅，预期商品市场的牛市将告一段落。本周将公布美国多个数据，包括新屋销售，成屋销售，消费者信心，耐用品订单以及个人支出和收入，PCE等重要数据。美国本土经济状况对美元的影响将是直接的，但是也要注意经济数据透过股市等其他市场产生的对美元的影响，这在全球背景至关重要。

　　欧元区经济前景成为关键

　　上周重要的欧元区数据较稀少，欧元的波动更多来自外来因素。上周央行官员的讲话对于人为欧元筑顶的人来说非常及时，欧央行委员斯马吉/奎登表示近期汇市波动已经过度。此外市场倾向认为欧洲经济增长的前景开始变得暗淡。不过对于这一方面，还没有太多的经济数据加以证实，但是这确实一个重要的信号，若在本周及其之后公布的数据中能够体现欧元区经济开始放缓，则欧元受到的打击则可能是致命的。信贷市场方面，上周IKB银行需要注资的消息也打压了欧元。相比美国和英国，欧元区的信贷负面消息还不是很多，但是这并不说未来仍能延续这种情况。本周将公布德国IFO，德国零售销售，欧元区经常账，工业订单等数据，这些数据经济增长的说明意义非常强。

　　英镑——等待或许是必要的

　　英镑上周的情况好坏不一。就经济基本面而言，上周公布的零售销售连续意外第二个月走高，月率增长1.0%，远高于市场预期值-0.2%，年率则从5.6%稍微跌至5.5%；2月失业率已连续十七个月维持在2.5%不变，表明就业市场依旧强劲，继续帮助提振消费者支出；英国2月CPI月率0.7%、年率2.5%。这些数据表明英国的经济增长可能比市场预期的要乐观一些。不过英国央行货币政策委员会的会议纪要却比较温和，纪要显示委员会以7比2的投票结果通过了3月6日维持利率不变的决定，大部分委员会在通胀上认为整体风险较上个月并未大幅改变，且2月份经济增长和通胀符合预期，因此即便减息周期开始，但也不必接踵而来，不然市场可能会认为货币政策委员会的焦点更多关注在经济下行风险而非物价稳定，下一次利率决议将绝大多数取决于经济数据；但是支持减息人数的增加进一步推高了减息的几率。数据和会议纪要意味着，上半年英国央行维持利率不变的可能性较大。上周英镑还受到无中生有的“传闻”的打压，市场传闻苏格兰哈里法克斯银行面临亏损等，导致英国金融服务管理局(FSA)表示将调查金融股票的交易。本周将公布Nationwide房价指数，经常账，BBA抵押许可，CBI分销调查零售销售差额分项。