原油和黄金价格大跌 澳元和加元将继续跌落

　　过去几个月商品价格涨幅前所未见，纽约商业期货交易所WTI原油期货价格上涨到纪录新高111.80美元/桶，纽约商业交易所NYMEX黄金期货价格上涨到纪录高点1033.90美元/盎司，然而近几天商品价格开始全面跌落，交易商结利清仓，对外汇市场影响深远，澳元和加元本周跌落超过4%，纽元跌落超过3%，这种大幅跌势将继续吗？

　　首先，澳大利亚、纽西兰和加拿大经济的增长最主要就是依赖全球商品需求，如黄金、原油、小麦、锌、牛奶和牛肉等商品需求量随著亚洲经济的振兴日益增加，加拿大工业部数据显示该国出口商品80%以上销往美国，然而目前美国处在衰退边缘，全球经济增长放缓，出口领域可能受到打击，原材料价格已经开始回调。波罗的海综合运费指数被看作是全球通胀和商品需求的一个极好的领先指标，近期该指数大跌。

　　商品货币之间相关度很高，纽元走势紧跟澳元，而澳元走势受金价影响很大，加元则受油价影响很大，尽管相关度会有所起伏。下面是我们从InvestmentTools.com截取的图表(得到许可)，显示出波罗的海综合运费指数可以看作黄金和油价走势的领先指标。波罗的海综合运费指数衡量全球范围内不同商品的运费，一旦发货需求增加，运费就上涨，一旦发货需求降低，运费就下降。近期波罗的海综合运费指数的下跌是第一个预示中国和印度等商品饥渴国家也将受到美国经济降温冲击的迹象。 images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-2.png

　　澳元- 极其紧俏的就业市场和繁荣的出口支持澳元/美元过去几年大涨，澳储行自去年8月以来4次加息25点，将现金利率调高到13年高点7.25%，商品价格大涨，套息交易兴盛一时，无怪澳元/美元在2/3月上涨到24年高点，接近0.9500。澳大利亚国内需求保持稳健增长态势，通胀仍存在上行风险，澳储行在3月利率会议後声明中预测近期CPI将略高于4%，货币政策委员会认为宏观经济条件支持继续加息，但银行同业融资成本上涨超过货币政策影响，这表明若信贷危机和全球市场不稳定局面恶化，澳储行可能不会继续加息，因为这将带来国内金融市场瘫痪的风险，未来几个月这可能打压澳元/美元。

　　2008年3月20日澳元/美元周图images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-3.png 周图上澳元/美元从2001年低点走出ABC三浪升势，由于此前从1970年高点开始了5浪跌势，因此最近升势不太可能是一个长期推进浪的一部分，C浪中的第v浪上涨可能在突破0.9400後结束，因此汇价可能在0.9496见顶。 纽元 纽元和澳元走势相关度很高，两国紧邻彼此，都依赖商品出口，货币政策走势也雷同，这些都是原因。当前纽储行是亚太地区态度最强硬的央行，2007年他们四次加息，将利率调整到纪录高点8.25%，目前保持强硬态度，但可能不会继续加息，3月6日纽储行行长Bollard表示官方利率可能需要在一段时期内保持在高位，纽西兰经济的放缓可能不足以抑制通胀压力，但提到多个经济下行风险∶世界经济的恶化，信贷条件的紧缩以及房屋市场进一步萎缩。只要CPI今年不大幅上涨，一旦全球和纽西兰金融市场变得不稳，纽储行可能在2008年很快考虑减息。商品价格急速跌落的风险也可能打压纽元。 2008年3月20日纽元/美元周图 images2.dailyfx.com.hk/tfx_share/big5/feature_article/images/080321_135024-4.png