DailyFX：美国经济确实进入衰退(2)

　　本周英国通胀形势有望明朗化

　　英国经济的下行风险次于美国，但是仍高于欧元区。因此英镑的表现较欧元略逊一筹。本周公布的英国2月制造业采购经理人指数51.3，高于前值，将该行业的前景从扩张/萎缩的分界线上拉回来。不过英国2月建筑业采购经理人指数再次向这一生命线靠拢，录得52.4，低于前值53.9，英国2月服务业采购经理人指数似乎更加乐观，达到54.0，高于前值的52.3，英国2月Nationwide消费者信心指数自前值81跌至78，英国2月Halifax房价指数月率继续下跌0.3%，真实体现经济的风险。不过由于我们此前提到的通胀高企问题(见上周一 “每周分析”)，英国央行上周四仍维持了利率不变。不过，由于英国利率在G7中的优势，英镑进一步的前景似乎比欧元更好。本周即将公布英国2月PPI，1月PPI输出已经连续两次创下1991年以来的新高，因此2月PPI备受瞩目，若继续上行，则可能引发PPI向CPI渗透的担忧，则央行试图等待CPI疲软后降息以刺激经济增长的计划可能被迫调整。此外，英国还将公布：英国2月BRC零售销售，1月DCLG房价指数，1月贸易帐，2月CPI和HICP。数据相对稀少。本周之后英国的通胀状况有望明朗化。

　　风险规避情绪持续利好日元

　　上周并未公布太多重要的日本经济数据。如期召开的日央行货币政策会议也没有太大悬念，日央行认为尽管经济增长放缓，但是央行仍认为经济在持续复苏。通胀方面，日央行继续认为其将上扬，可能会受到能源和原材料的上扬而加速。此外，还有一个关于人事的插曲就是上周武藤敏郎(Muto)被提名为日央行行长，白川方明(Shirakawa )和伊藤隆敏(Takatoshi Itoh)为副行长；不过武藤敏郎并不被反对党民主党接受，因此行长一职仍有少许悬念。其实上周对日元而言，最大的影响还是风险规避情绪，这主要是包括美国股市，亚洲股市在内的全球股市的下跌造成。在日元货币对中，美元兑日元还受到美国经济下滑和美国利率下调的预期的进一步打压，表现相当突出。货币市场的头寸变化也显示，日元净多头已经达到4年多以来的高点，显示日元在风险规避情绪下跌的强势。本周日元仍可能从中受益。日本方面的数据/事件包括，日本2月日本央行公布2月14/15日会议纪要，第四季度GDP修正值，2月国内企业商品物价，2月进/出口物价指数，1月工业生产。

　　美元兑瑞郎套息吸引力越减越小

　　上周前期，瑞郎和大多数的非美货币在美国2月非农数据公布前盘整，表明市场在非农数据公布前仍表现出其谨慎心理，也说明了美国经济走势主导了美元兑瑞郎的走势。上周公布的瑞士经济数据表明基本仍运行良好。瑞士2月SVME采购经理人指数60.5，说明经济仍处于良好的扩张中。令人高兴的是，瑞士第四季度GDP季率达到1.0%，高于前值，推动年率达到3.6%。通胀方面瑞士2月消费者物价指数月率0.1%，年率2.4%。2月失业率仍维持在3%以下。预期瑞士经济增长和通胀的表现将进一步支持瑞郎。美元兑瑞郎的套息交易吸引力进一步降弱，尤其是2月非农公布后美国利率的进一步下降可能确定性使美元成为比瑞郎更便宜的融资货币。本周瑞士央行将公布3月利率决议，预期将维持利率不变；此外还将公布瑞士3月ZEW投资者信心指数，数据相对稀少。瑞央行副行长希尔布兰德将于周五发表演讲。