DailyFX：纽元能有效突破22年高点吗(2)

　　消费支出面临风险∶与国外需求相反的是，新西兰国内消费面临更大的崩盘风险，其对经济的冲击也更大。新西兰消费者是全球各国最喜欢挥霍的消费者之一，因为失业率处于历史低位，工资增长节节攀升。尽管如此，经济增长中的许多要素都积累了一定的压力，这可能会导致经济急剧降温。为抑制消费者支出，纽储行去年已将基准利率调至历史高位，虽然这本意是为了抑制市场的旺盛需求，但消费者债务也达到了历史高位。这意味著消费者信心及花钱的意愿都面临著考验，事实上消费者信心已经降温。根据Westpac数据，第四季度消费者信心降至了2006年以来的最低。房屋市场可能也会步其後尘，12月房屋销售创下历史最大跌幅，利率升至历史高位最终抑制了房屋市场的需求。新西兰最大的银行ANZ的贷款违约额自一年前的9400万美元升至了1.53亿美元。

　　警惕央行可能进行干预

　　随著续元上扬，纽储可能被迫采取行动。2007年6月，纽储行就通过卖出纽元进行了干预，这也是纽元自由浮动以来纽储行的首次干预。新西兰最大的银行之一Westpac估计纽储行在去年的干预中卖出了1.2亿纽元，这与我们今年开始见到的Uridashi债券投资需求简直微不足道。纽元也是直到一个月後才开始筑顶，这表明干预没有奏效。纽储行能够进行干预的资金很少，因此他们将会把好钢用在刀刃上。他们建立的用来干预的特别基金只有近70亿纽元或近53亿美元。

　　新西兰财长库伦对纽元走强也感到不满，他频繁地警告说纽元被高估，这些言论可能令纽元受压。关于利率，纽储行行长在去年7月份加息後，直白地宣称他将继续保持强硬立场直到消费者支出及房屋市场降温。我们在上面已经提到，他的这两个目标正在达到，因此，虽然期货市场没有预期纽储行会很快减息，但如纽储行行长在政策声明中不再强调消费者需求及房屋市场所带来的通胀风险，纽元可能会迅速反转。随著全球经济降温，大部分央行减息及国内增长开始放缓，新西兰通胀回落及未来减息可能只是时间问题。这就像我们近期所看到的那样，如果纽元失去收益率优势，市场又存在一个像澳元一样的替代品，纽元下跌将不可避免。

　　技术面∶当一个货币对升至数十年来的高点时，市场很难在上方找到明显的阻力。纽元兑美元今天的阻力为0.8150，日图的长上影线是升势衰竭的信号，如果汇价跌破0.8060，未来将有很大可能会跌至0.7950。上方在0.8284下方未有重要阻力，该位为1.0985-0.3906跌浪的61.8%回档。更上方阻力位于0.8395，该位为1981年的阻力区。