预计英国央行将提高减息幅度

　　英央行政策委员会言论表明其对风险看法发生改变，预计央行将提高减息幅度。因为该行货币政策委员会(Monetary Policy Committee, 简称MPC)成员在近来的讲话中对经济增长所面临的风险给予了更多关注。

　　继去年12月和今年2月分别减息25个基点之后，目前英国的基准利率已降至5.25%。英国央行在本月早些时候公布的通货膨胀报告中暗示，将在2008年减息约50个基点。

　　但MPC成员上周发表的一系列讲话却暗示，上述观点正有所转变。

　　可以肯定的是，英国央行几乎不可能会像美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一样采取激进的减息措施。自今年以来，Fed已将联邦基金利率下调125个基点。

　　但一贯立场最为强硬的两位MPC成员Tim Besley和Andrew Sentance表示，他们预计英国经济增速将大幅放缓，其程度之深很可能足以使通货膨胀率在两年内回落至2.0%的目标水平。

　　持中间立场的MPC成员Kate Barker指出，与通货膨胀预期导致的物价风险相比，她更加担心由信贷紧缩引发的经济增长下行风险。

　　英国央行的2月份会议纪要显示，在与过去数月的美国数据作比较之后，MPC的另一位成员David Blanchflower对英国近来公布的经济数据感到万分担忧，以致于提议减息50个基点。

　　总而言之，分析师表示，这意味着尽管英国央行将继续以保守的姿态对待减息问题，但该行未来的减息幅度很可能会大于其在通货膨胀报告中所指明的幅度。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)的英国经济学家Alan Clarke表示，上述各种言论表明，一些MPC成员已做好准备，将在高企的通货膨胀率不再进一步上行的情况下，加大减息力度。Clarke预计英国央行的政策利率在2008年将降至4%。

　　Clarke称，今年上半年英国央行的减息步伐可能比较迟缓，不过，由于房地产市场和经济增长方面不断传来坏消息，加之今年薪资谈判未取得令人满意的加薪成果，预计央行在今年下半年可能会提高减息幅度。

　　上周最值得关注的官员讲话可能要属Besley的了。Besley自2006年9月起加入MPC，很快便以强硬立场而闻名。

　　Besley特别指出，金融市场状况会在决定利率对经济活动的影响上发挥重要作用。

　　尽管Besley在其加入MPC后的前几个月中曾连续呼吁通过加息来解决贷款门槛较低的问题，但他上周作出的言论却显示其在当前信贷条件迅速收紧的情况下，似乎更倾向于支持减息。

　　三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)的资深汇市经济学家Derek Halpenny表示，Besley承认消费增长与通过金融市场进行外部融资之间存在某种关联，说明他可能会对金融市场动荡给予更多关注。