上海交行：联储主席打击士气美元多头逢高退兵(2)

　　3、欧洲货币利率前景有所改善，英镑欧元展开强劲反弹。

　　上周，相关信息显示欧洲货币的利率（降息）前景可能有所改善，导致英镑和欧元等欧洲货币展开强劲反弹，这也是造成美元回调的一个原因。

　　由于前周末结束的G7财长和央行行长会议公报平淡无奇，其对汇率议题的评论几乎与去年10月声明一致，因此，欧元多头的压力减轻，市场先前曾担心欧洲方面可能借G7财长会议公报遏制欧元强势。

　　德国公布去年第四季度GDP季率增长0.3%，不及去年第三季度0.7%增幅的一半；欧元区第四季度GDP季率增长0.4%，仅为第三季度0.8%增幅的一半，显示欧元区经济已经明显放缓。欧洲央行发布的第一季度专业调查显示，专业预测机构向上修正今年欧元区通胀率预估值，但下调经济增长预估。预计今年欧元区GDP增长1.8%，上季调查为增长2.1%；今年欧元区消费者物价调和指数预计上升2.5%，上季调查为2.0%。这是目前欧元区经济现状和前景。

　　由于通胀压力加大，因此，欧洲央行依然表达了强硬的政策立场，并表示市场前周对欧元区很快将降息的预期错误。比如，欧洲央行总裁特里谢表示，欧元区的通胀已非常高，原因是原油、大宗商品和食品价格高涨，预计欧元区经济将持续增长；欧洲央行副总裁帕帕季莫斯表示，市场对欧洲央行利率的预期不总是符合欧洲央行对经济所面临风险的评估；欧洲央行管理委员会成员韦伯表示，金融市场关于欧洲央行降息的预期，不符合通胀前景；欧洲央行执委冈萨雷斯-帕拉莫也表示，欧元区通胀明显面临加剧风险。显然，欧洲央行官员的言论打压了市场对欧元降息前景的预期，对欧元产生了提振作用。

　　上周，英国央行发布的季度通胀报告同样打压了市场对英镑今年降息幅度的预期，提振英镑反弹。

　　英国央行在季度通胀报告中指出，如果按照目前市场预期的那样大举降息，则通胀率就有可能超过英国央行设定的2.0%的目标水准。市场原本认为英国央行今年内还有3次降息机会，但在英国央行季度通胀报告公布后，目前市场预期英国指标利率将在6月底前降至5.0%，在9月底前降至4.75%，然后维持利率不变至明年3月。这意味着市场现在已预期英镑今年还有2次降息机会，可能在5月和8月。

　　英国央行在通胀报告还认为，英镑汇率近期下滑至少在一定程度上是由于日益恶化的英国经常帐赤字，这令英镑不大可能出现迅速反弹。目前英国的经常帐赤字相对于GDP之比在七大工业国（G7）中位居首位。英镑贸易加权指数较去年11月时下跌了逾6%。"部分原因也许是相对利率的改变。"英国货币政策委员会认为英镑的跌势可能在很大程度上反映了其实质汇率更为持久的下滑势头。英镑的下跌与英国经济结构的调整，即脱离对国内需求的依赖，转而侧重于净出口的趋势相一致，英国央行一直表示将欢迎这种趋势。当然，英国央行总裁金恩在通胀报告发布后的记者会上也承认，英镑走软将加剧通胀压力。

　　4、隐含波动率降低提高风险承受力，日元宽幅震荡走弱。

　　美元兑日元连续近20多天的区间震荡盘整，使日元的隐含波动率降低，而且，上周西方主要发达国家股市基本上处于震荡中的饿反弹格局，这些都增强了市场的风险承受力，所以对日元走势产生不利影响。

　　日本公布去年第四季度GDP较上季增长0.9%，增幅高于市场预估的0.4%，但并没有提振日元走势，原因在于市场目前仍不看好日本今年上半年经济前景。

　　日本1月消费者信心指数为37.5，达到四年半低点；日本12月未经调整的经常帐盈余较上年同期减少4.7%，12月未经调整贸易顺差较上年同期下滑16.8%，显示未来日本内外需求都有可能萎缩，从而对经济增长构成拖累。

　　日本经济财政特任大臣大田弘子表示，在面对美国经济放缓之下，日本经济有走软的可能，不过大幅萎缩的风险颇低；日本央行总裁福井俊彦表示，如果认为日本经济与美国经济完全脱钩未免过于天真，日本经济风险升高程度较预期严重。

　　而且，日本共同社发布的2月9日至10日所做民调结果显示，日本首相福田康夫的支持度在1月短暂跳升后，再度回跌至低档，且程度之低足以让他对是否于近期内举行大选三思。福田康夫内阁的支持度跌至35.6%，较1月的民调跌了5.8个百分点，仅略高于去年12月时的最低点35.3%。这也成为遏制日元的政治面利空因素。

　　5、经济层面消息牵动行情演变，澳元加元走势出现分化。

　　上周，澳元震荡走高，主要是市场对澳元3月再度升息的预期有所提升。澳洲央行在季度通胀报告中暗示，有进一步升息以对抗通胀的需要，而且，澳洲1月失业率下降至4.1%的记录低点，这些因素都提升了市场对澳元继续升息的预期。不过，澳洲国民银行所作调查显示，1月企业信心指数大幅下跌9点至负4点，为2001年9月以来的最低水准；澳洲2月Westpac-Melbourne Institute消费者信心指数在1月大跌8.3%的基础上，进一步挫低5.5%至97.4，较上年同期下降了12.6%，比2007年平均水准也低了15.5%，这是该指数自2006年9月以来首次跌破100.0，这些数据预示升息的负面影响有所显现，一度导致澳元向下震荡。

　　上周，加元震荡走低，主要在于市场一方面担心美国经济疲弱将拖累加拿大经济；另一方面则是加拿大经济数据表现不佳，加拿大12月国际贸易顺差仅为23.52亿加元，降幅大于预期，且创下近9年来最低月度贸易顺差水准；加拿大12月制造业出货量（装船量）下降3.4%，远大于预期的下降0.1%，这些数据反映出外部需求减少将制约加拿大经济。

　　上周市况：

　　交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅

　　美元指数76.6176.7175.8576.07-54点

　　欧元/美元1.45161.47211.44801.4677+161点

　　英镑/美元1.94521.97381.94001.9606+154点

　　美元/瑞郎1.10231.11061.08841.0937-86点

　　美元/日元107.32108.61106.32107.81+49点

　　澳元/美元0.89630.90980.89210.9083+120点

　　美元/加元0.99991.01120.99181.0072+73点

　　现货金价921.00926.90896.10902.20-1880点