恒生银行：每周市场评论

　　上周焦点

　　布殊政府推出救援措施

　　上周，美国总统乔治布殊提出价值达千亿美元之一系列特别救援政策，以阻止全球最大经济体美国出现衰退。布殊总统表示，该等政策至少将达1，450 亿美元（占国内生产总值之1%），将包括美国企业税项优惠及宽减个人税收。同时，联储局表示，美国经济增长于2007 年底出现放缓。联储局「褐皮书」显示，楼市持续疲弱，消费开支（特别是汽车消费）放缓。就2008 年而言，联储局对零售业前景表示「审慎」。

　　经济要闻

　　美国

　　由于能源及食品价格上涨推高物价，去年美国通胀率上升4.1%至17 年高位。2006 年升幅为2.5%。能源价格升幅最大，升17.4%，食品价格升4.9%。12 月份，消费物价升0.3%，低于11 月份之0.8%。

　　受圣诞节期间商店销售低迷之影响，零售销售（占经济总额三分之二）按年下跌0.4%。此外，美国商务部将11 月份销售增长数据由1.2%向下修订至1%，令经济状况雪上加霜。2007 年全年，零售销售升4.2%，低于2006 年之5.9%，为自2002 年以来之最低水平。

　　欧洲

　　欧罗区通胀率维持于3.1%，为2001 年5 月份以来之最高水平。全年，消费物价升2.1%。能源及食品价格上涨推高该等数据。12 月份，食品价格通胀率由上月4.3%升至4.8%。

　　9 月份至11 月份，英国失业人数减少13，000个至1，650，000 个，平均收入增长维持于4%不变。12 月份失业申领人数下跌6，400 个至807，700 个，为1975 年以来之最低。

　　日本

　　11 月份，日本服务业需求连续第二个月增长。第三产业指数（衡量家庭及企业用于电话费、电费及交通费等方面的开支）较上月升0.1%。然而，由于薪金下降及油价高企或会打压消费开支，该等升势或难以持续。

　　中国及香港

　　去年，台资企业到中国内地投资额增长30.5%至99.7 亿美元。然而，尽管金额上升，投资申请数量却减少8.6%。年内，获准投资中国以外地区之金额增加49.9%至64.7 亿美元，获批数量减少2.9%。

　　2007 年第三财政季度，香港失业率跌至3.4%，就业不足率亦由2.2%跌至2.1%。10 月份至12 月份，就业总人数增加25，700 个至3，530，000 个，失业人数则减少9，900 个至117，800 个。

　　债市

　　美国 布殊推出刺激美国经济方案

　　上周，美国国库债券价格连续第五周上升，10年期基准债券孳息于3.817%至3.603%之间徘徊，全周收报3.630%，较前一周下跌15点子。

　　由于经济数据表现疲弱，加上花旗及美林双双公布令人失望之季度业绩，国库债券价格受支持。美国总统布殊宣布推出1400亿美元之方案，拟向每位美国纳税人退税800美元以振兴经济。

　　美国第二大债券保险商 Ambac FinancialGroup被惠誉国际(Fitch)调低评级，由AAA调低至AA。同时，穆迪(Moody)亦将Ambac的评级列入下调检讨名单。结果可能影响Ambac作为一级债券保险商的地位。

　　市场数据方面，零售销售下跌0.4%，而市场预期及11月份数据分别为0.0%及1.0%。

　　消费物价指数(CPI)按年上升4.1%，符合市场预期，惟低于上月之4.3%。扣除食品及能源后，消费物价指数(CPI)上升2.4%，与市场预期相符及略高于11月份之2.3%。

　　费城联储局指数下跌20.9，远差于市场预期之下跌1.0，亦差于上月之下跌5.7。