次贷危机多米诺效应显现 美国将陷信贷危机？(2)

　　◎ 资产证券化市场面临崩盘危险

　　拜发达的金融创新之"福"，过去数年中在诸如按揭抵押证券(MBS)此类的资产证券化工具刺激下，房屋按揭、汽车贷款、信用卡市场极度扩张，刺激经济繁荣。华尔街金融机构则普遍通过所谓结构性投资工具(SIVs)发行商业票据进行融资，以持有次级债等多类高风险资产。但次级债市场崩溃后，金融机构正面临严重的亏损压力。

　　知名国际投行瑞信指出，与汽车、信用卡、甚至学生贷款相关的证券化市场也正出现严重萎缩局面，金融机构的损失因此可能持续扩大。巴克莱警告，全球金融机构的次级债相关损失冲减规模最终可达7000亿美元；单商业地产市场衰退就可使金融机构损失2000亿美元。在金融机构严重亏损的情况下，持续的信贷紧缩就很难避免。

　　◎ 信贷市场将全面紧缩？ 美联储须采取更激进措施

　　专家指出，若明年美国信贷市场出现全面紧缩局面，经济增长将被严重拖累，甚至有可能衰退；美联储因此须及时采取更为积极的行动。

　　瑞士央行官员Thomas Jordan表示，过去5个月中全球信贷市场的紧缩程度，是有史以来未见过的。穆迪的首席经济学家Mark Zandi指出，经济由降温滑向衰退的关键在于"市场信心"，但目前美联储所采取的措施对市场信心的提振作用很有限。

　　美国国际集团(AIG)的策略师Bernard Connolly警告，目前各央行减息力度不够，且不及时，这反而可能加重信贷危机，若未来两个月内各大央行还不采取更积极措施，经济恶化形势可能失控。

　　英国央行官员Paul Tucker近期指出，次级债危机已显著蔓延，央行应防止出现信贷紧缩、资产价格泡沫破裂、经济增长大幅减速的恶性循环。

　　虽然近期遭受严重亏损的华尔街金融机构正接受新兴市场的注资，但新兴市场不太可能全部为西方金融机构的损失买单，同时也存在政治上的阻力。

　　布什冻结按揭利率的计划是否能起到实效？据美联社预测，由于该计划所涉及的按揭贷款类型有限，在总共350万户可能违约的家庭中，预计仅有25万户家庭受惠，其它的按揭还贷利率水平未来仍将调高。