上海交行：圣诞临近交易清淡(3)

　　本周展望：

　　本周，在周三之前，主要市场均有假期休市，即市场有效交易时间将大为缩减，因此，上半周市场可能更现清淡，而进入下半周，因为即将过年，所以，一般预期市场仍将主要以调整持仓结构为主，这样，主要货币形成趋势性行情的机会可能仍不大。11月末起进入反弹行情的美元，在12月最后一周，将可能遭遇一些获利盘回吐的压力。当然，在盘整市道中，市场主力将为明年汇市行情的走向进行布局。

　　上周，针对日元的一些市场调查结果及德国外贸协会对于欧元汇率的一些看法，对于我们把握明年市场行情，可能会提供一些帮助。

　　相关市场调查显示，日本制造业企业维持了2007/2008年度对美元兑日元汇率的预估不变。很多企业预期2008年1月至3月当季美元兑日元将处于守势，原因是美国次优抵押贷款危机可能会损及美国经济增长。日本企业认为，2007/2008下半年度汇率预估中值为美元兑日元为115水准；2007/2008下半年度欧元兑日元的内部汇率预估中值为155日元，都与前次调查的结果相仿。有略超过半数的受调查者预期，明年3月底时，美元将在110-115日元间交投，26%的受调查者预期届时美元将跌至105-110日元区域。有101家受访的制造业及非制造业者预期欧元在3月底时将位于160日元水准。

　　德国外贸协会(BGA)主席伯尔纳上周在接受媒体采访时表示，BGA已调降了对德国明年的出口预估，因为将受到欧元强势和全球信贷市场问题的拖累。伯尔纳认为，明年德国出口增长率能达到5%就真的非常好了，之前BGA曾预计出口在经历了今年10%的增长后，明年最高可能达到8%的增长率。伯尔纳表示："长期来看我预计欧元将达到1.50美元上方。"他预计2008年欧元平均将介于1.45-1.50区域。他还预计，欧洲央行从明年夏季开始可能再次升息，最高可能调升50个基点，这归因于薪资增长导致的通胀压力。

　　德国外贸协会这次对于欧元汇率前景的预测是否会兑现另当别论，但据笔者观察，先前他们预判的准确率还是蛮高的。至少，他们目前对于欧洲央行可能在明年年中再度升息的预测，还是有些根据的。因为一方面，目前欧洲央行采取向市场注资的方法改善欧元区货币市场的流动性，已经取得较为明显的效果。上周欧洲央行向市场注资3486亿欧元(约合5000亿美元)，已经明显拉低了欧元区银行同业拆借利率，即欧元市场利率的水平。另一方面，欧洲央行确实仍对通胀保持着较高的警惕。比如，欧洲央行总裁特里谢上周表示，为制止石油和食品价格上涨推动整体通胀上升，欧洲央行会毫不犹豫地采取行动，"我们不会容忍第二轮通胀效应的出现。""欧洲央行将尽一切所能维持中期的物价稳定，并时刻保持警惕。"当被问及信贷危机和通胀哪个对欧元区经济的威胁更大时，特里谢表示："答案很明确。我们的首要目标是物价稳定，因此我们所要做的是维持物价稳定。"

　　本周五，德国将公布12月份通胀率初值数据，这将成为市场的一个看点。如果德国通胀压力继续升温，则一定会促使欧洲央行在明年上半年采取更为强硬的政策立场，而现在，由食品和能源价格所推动的通胀升温，似乎还没有走到尽头，因为商品期货中的粮食类商品价格和原油价格，似乎都没有走退潮行情的迹象，即推动通胀升温的元凶还没有消除。

　　美国方面，本周市场将关注三个数据的表现，这些数据都将影响市场对美国经济增长前景的判断和信心。相对而言，目前市场对美国11月耐用品订单的预期表现较为乐观，而比较看淡12月消费者信心和11月新屋销售数据的表现。另外，美国方面周四将公布的一周初请失业金人数，也可能为市场看重，因为进入新年后的第一看点，或许就是美国就业市场的状况。如果美国就业市场呈现趋缓的迹象，那美国经济明年上半周可能就难逃衰退的厄运了。

　　当然，本周日本有一组11月的宏观经济数据公布，市场将重点关注反映通胀和内需方面的数据，不过，因为日本央行上周已调降对日本经济前景的预估，所以，相信这些数据不会立即改变市场对日元明年升息时机的预期。

　　由于市场主要焦点仍集中在各货币的利率前景之上，因此，本周瑞士央行将发布的货币政策报告，也将会成为淡静市道中的一个看点。

　　技术面分析：

　　美元指数：目前，日线MACD指标继续在0轴上方向上运行，但正向柱状线开始收缩，日线RSI指标在70附近徘徊，有回落到70以下区域的迹象，总体提示为美元依然处于偏强势状态，但上攻动能正在减弱，如果本周再次上攻78附近受阻，则可能引发震荡调整。本周，美元指数的初步阻力位在77.88附近，强阻力位在78.15-78.21一带；初步支撑位在77.34-77.18一带，强支撑位在77.05-76.95一带。

　　欧元兑美元：目前，日线MACD指标继续在0轴下方向下运行，但负向柱状线开始收缩，日线RSI指标已脱离30以下的弱势区域，回升到30以上，总体提示欧元虽仍处于短期弱势状态，但进一步下跌的动能正在减弱，预计本周将继续展开低位震荡或温和反弹。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.4430附近，强阻力位在1.4465-1.4485一带；初步支撑位在1.4330-1.4310一带，强支撑位在1.4287-1.4277一带。

　　英镑兑美元：目前，日线MACD指标在0轴下方处于发散向下运行阶段，日线RSI指标在30以下区域处于钝化运行状态，提示英镑短线处于极弱态势，但因日线布林轨道开口过程已经结束，预示本周英镑将展开弱势反弹。本周，英镑兑美元初步阻力位在1.9925附近，强阻力位在2.0030-2.0050一带，不排除反弹到2.0120附近的可能；初步支撑位在1.9810-1.9790一带，强支撑位在1.9740附近。

　　美元兑瑞郎：目前，日线MACD指标在0轴上方向上运行，但正向柱状线开始收缩，日线RSI指标在70以上强势区域运行，但有回落到70下方区域的迹象，表明美元虽仍处于强势，但上行动力正在减弱，将可能演变为强势震荡格局。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.1485-1.1470一带，强支撑位在1.1450-1.1430一带；初步阻力位在1.1590-1.1620一带，强阻力位在1.1650-1.1670一带。

　　美元兑日元：目前，日线MACD指标在0轴上方向上运行，日线RSI指标在70以上强势区域运行，显示美元处于强势状态。本周，美元兑日元的初步支撑位在113.60-113.30一带，强支撑位在112.80-112.50一带；初步阻力位在114.20附近，强阻力位在114.70附近。

　　美元兑加元：目前，日线MACD指标在0轴上方处于死叉下行态势，正向0轴逼近，日线RSI指标跌落到了30以下区域，显示美元处于调整状态，但因日线布林轨道处于收口态势，所以，下档有望获得支撑，即演变为区间震荡市的可能性比较大。本周，美元兑加元的初步阻力位在0.9965-0.9985一带，强阻力位在1.0010-1.0040一带；初步支撑位在0.99-0.9890一带，强支撑位在0.9860附近。

　　澳元兑美元：目前，日线MACD指标有在0轴下方形成金叉的迹象，日线RSI指标在30-70区域被摆动，提示为平衡市格局。本周，澳元兑美元的初步阻力位在0.8695-0.8715一带，强阻力位在0.8730-0.8760一带；初步支撑位在0.8625附近，强支撑位在0.8570-0.8550一带。