汇恒理财：美元拿什么筹码在08年反转

　　上周各国央行陆续的公布利率决定，其中加拿大央行的意外降息警示了市场，虽然英国央行也将英镑的利率调低25个基点至5.50%，但这并没有出乎市场太大的意料，英国央行的降息也仅仅是一个时间的问题，早一些释放这种市场悬念要比悬而不决要好很多，其他几大央行，澳洲联储，新西兰联储和欧洲央行均维持原有的利率不变，所以这三个货币也是上涨相对比较稳定的货币，尤其是澳元和纽元具有稳定的高利率，如果其他的央行未来仍然具有一定的降息压力，这两个货币将会出现比较良好的表现，高利率与高收益的存在将支撑这两个商品货币。

　　上周五美国劳工部公布11月非农就业人数增加9.2万人，并没有对市场形成多大的影响。本周市场将聚焦周三凌成的美联储会议，市场预期美联储将继续降息25个基点将基准利率调低到4.25%的水平，但是近期美国的经济数据出现了一定的稳定迹象，零售销售等各方面的数据有所回升，但是这是否能够阻止美联储为了阻止美国的次优级抵押贷款问题而拖累经济的决心还需要有待观察；从各大机构和国际主要投行对08年美元的利率的走势预期来看，08年美元的利率将会保持下降的趋势，更甚有投行预期美联储在08年将会将联邦基准

利率调整到3.0%的水位，如果真的是这样的话，在近期美元的反弹之中有一定的分析人士预期美元将会在前期构筑中长期的底部，这种走势与基本面的矛盾的存在不应该是对立的，基本面的恶化美元凭什么在08年反转，美元凭什么构筑中长期的底部，美元又凭什么出现长期的上涨者都值得我们去思考，如果美元的利率震荡回落到4.0%之下，届时美元的利率将会开始与欧元的利率形成死叉，美元的利率将会低于欧元的利率，美元更会受到肆无忌惮的抛售，在这种情况下恐怕没有各大央行的集体就是美元难以出现有效性值得上涨。

　　通过上面的叙述可以肯定，如果美联储在08年将美元利率调低到3.0%，哪怕不用3.0%，只要美元的利率开始低于欧元的利率美元就将受到更大的抛售，这是事实也是必然的，美元想要保持反弹利率就要始终高于欧元的利率。本周二的美联储会议对美元的影响较大，如果美联储暗示未来会进一步的降低利率的话美元将会受到很大的连续性的抛售，不排除再次刷新低点，但是如果可以打消市场对美联储未来的降息预期同样美元也会出现很大的上涨，关键要关注本周美联储对未来美元的利率走势倾向性。

　　欧元兑美元：欧洲央行上周维持4.0%的利率不变，从各方面来看欧洲央行可能在更长的时间内维持利率不变，这与个别货币调低利率形成了一定的反差所以欧元的走势相对比较稳定，虽然有部分的欧洲官员呼吁阻止高欧元的汇率继续上涨，但是我们看到的是目前欧元接近1.50美元的汇率并没有太大的影响欧元期的经济，欧元区的经济继续保持着健康的发展，继续维持在目标上线的通胀水平，所以欧洲央行将会继续保持利率的稳定性，这也是支撑欧元的主要因素，技术上欧元本周的支撑在1.4520，阻力在1.4700-1.4750，欧元重新上破1.475将会开始稳定，重新突破1.50欧元可以上涨到1.53-1.55的价格区间内，当前还不认为1.4970将成为欧元的中长期高点。

　　英镑兑美元：英国央行在上周四降息25个基点将英镑的利率调低到5.50%的位置，这在一定的程度上释放了英镑的短期利率风险，英镑在在降息后并没有继续的大幅走低，反而在低位震荡为主，这主要是因为以下几个理由：第一、英镑虽然降息但是利率仍然远远的高于美元，5.50%的利率依然可以位列高收益货币行列；第二、英国央行在短期内的连贯性降息压力可能较低，英国央行的通胀报告也仅仅是预期在08年第三季度英镑的利率才会达到5.30%附近；第三、英国央行的通胀报告表明在明年年初英国的通货膨胀将重返2.0%的目标上限；这些因素都限制了英国央行在未来的降息幅度，所以英镑想要出现连贯性的大幅性走弱目前空间也不大，最大的极限2.0-1.99足以抑制英镑的中期下跌步伐，同时英镑在远期也就是明年第一季度依然有能力再次上涨到2.10的价格水位附近。短线关注2.1070的支撑，2.0352是本周初英镑的关键触发点，重新上破2.0450之后英镑将完全扭转短期内的调整趋势。

　　美元兑日元：人民币的缓慢上升对日元的中长期是具有利好性的，虽然日元在117.20附近形成了定点出现比较大的调整，但是日元在高位依然有一定的震荡机会和能力，113.00附近对日元具有比较大的支撑，阻力在109附近，由于利差问题近期重新主导市场的走势所以日元近期的波动不会像前期那样剧烈，短期内可以放弃对日元的操作，总体本周倾向于日元在113-109之间波动为主。

　　澳元兑美元：较高和较为稳定的利率使得上周澳元并没有继续跟随其他货币大幅度的下跌，在0.8660附近稳定后澳元出现一定的上涨，这主要得益于澳洲央行上周继续保持6.50%的高利率不变，澳元目前在0.8660附近有形成双底的可能，重新向上突破0.8920澳元可以再次向0.9100附近上涨，所以澳元本周可以逢低适当的关注0.87附近可以少量的买进，0.8650进行停损，如果在其他货币明年均有一定的降息预期的同时澳元具有较高的利率将有一定的吸引力，08年相对推荐针对澳元的操作为主。

　　姜柯淳

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