美元反弹空间有限 欧元中线仍看涨

　　李炜 上海农行

    美元上周承接前周走势继续反弹，美元指数微升0.2%，不过其中上半周的大部分涨幅在最后两个交易日受到严重侵蚀。上周汇市热点集中在周末美国非农就业数据上，数据显示美国11月非农就业人口增加9.4万，略优于预期，这增加了本周美联储温和降息的几率。不过，美国经济的下档风险益发明显，12月密西根大学消费者信心指数从11月的76.1降至74.5，这是除2005年10月卡特里娜飓风重创美湾地区后数据的15年来最低水平。此外受美国楼市下滑冲击，美国10月消费者信贷增幅亦低于预期，加重了投资者的忧虑情绪。

    非美货币中，欧元继续占据举足轻重的地位。欧洲央行执委冈萨雷斯在上周六表示，欧元区通膨风险加剧，欧洲央行已准备采取措施以避免第二轮效应，该表态和上周利率会议后特里谢的讲话一脉相承。这决定了欧元中期看涨的趋势不会在目前阶段发生改变，只是在年底前的相对淡静交易时段内，投资者或许不愿意冒险新建部位，这种情况会加剧流动性不足。

    此外，美国商品期货交易委员会上周五公布的数据显示，国际货币市场外汇投机客连续第四周减持美元空头部位，截至12月4日当周的美元净空头部位价值从一周前的271亿美元降至250.2亿美元，但年底前庞大的美元空头意味着许多投资者若要在年底轧平部位就不得不购买美元，这也是短期不利欧元的一点因素。

    上周商品货币的表现同样可圈可点，其中以加元的大幅波动令人振奋。周K线上加元上周连续第五周下跌，不过周末加拿大就业数据的优异表现，使得其全周的弱势在几分钟内即发生了显著的逆转。加拿大统计局上周五公布该国11月新增就业人口4.26万人，为预期的四倍多，该数据一度将加元兑美元推升至平价下方，成为年内数据行情的经典案例。不过在稍后的调查中显示，大多数交易商预期1月加元仍将再度降息，故目前加元的前景仍具较大的不确定性。

本周焦点

美联储是否将再度降息

    尽管美国上周五公布的就业数据略高于预期，已令美国联邦储备理事会降息50个基点的几率减小，但投资人仍对联储本周再度降息深信不疑，市场普遍预计美联储在周二的政策会议上将降息一码至4.25%。继上周英国和加拿大等国央行加入降息行列以试图提振经济成长，而欧洲央行没有显露出会跟随的迹象后，本周利率决议将继续成为外汇市场的重要焦点。而瑞士和挪威央行对通膨的强硬态度决定了两国本周降息的概率极低。

    本周金融市场的大事还包括美国通膨和零售销售数据，其中通膨数据包括了分别于本周四和周五公布的生产者物价指数和消费者物价指数，投资人将从中寻找美联储未来利率政策的新线索。此外周二的德国ZEW经济景气调查、周四的欧洲央行月报和周五的欧元区11月通膨数据都将吸引市场眼球，这些数据将帮助投资者判断欧洲央行的货币政策立场是否适切。