行家把脉：欧元兑日元160.50-163.90区间盘整

　　

　　受到市场对美国经济发展的悲观情绪影响，美元兑各货币出现了不同幅度的下跌，欧元兑美元更是刷新了自10月31日美联储利率会议之后的纪录高点。至11月21日截稿为止，欧元兑美元再次刷新历史高点至1.4854。但由于日元全盘走强，欧元兑日元没能从欧元的强劲中获益，出现了震荡走低的格局。

　　基本面

　　先看日本方面，日本央行11月16日公布的央行会议纪要显示，大多数政策委员表示还需要更多时间来认真观察金融市场的发展，因此在10月份的货币政策会议上决定维持利率不变。不过，逐步升息还是作为日本央行的基本货币政策方向。很多政策委员对美国经济的前景表示担忧，并认为美国

房价的下跌将会对美国经济造成进一步的伤害。日本央行在10月份货币政策会议上决定维持基准利率0.5%不变，此后的两次会议也作出了相同的决定。在这几次会议中，9名央行委员中只有一人投反对票支持升息。与此同时，日本前财务省次官行天丰雄指出，日本的不干预政策已经提升了日本金融市场的信誉，若入市制止日元升势则是愚蠢的行为。现在已经无人指责日本货币当局干预汇率，市场上对日本的信任已经大幅提升。日本费尽心思用了很多年的时间才建立起国际上对日元的信任，而这种信任也许会在瞬间就被摧毁，因此当然不会笨到这种程度去入市干预。但是美元兑日元跌至一年半来的高点依然引发了市场的猜测，担心日本当局将操控日元，以保护出口商的利益，维持经济的持续性复苏。但据日本财务省资料显示，自2004年3月份以来，日本就未曾干预过汇市。

　　再看欧元区，欧洲央行行长特里谢11月19日主持了十国集团央行行长例行会议，并随后召开新闻发布会。特里谢表示，对汇市过度波动表示担忧，特别是对通胀问题尤为关注。在此之前，特里谢曾几次表示要控制汇市的大幅波动，来稳定过度通胀对经济发展带来的影响。在此之后欧元集团主席容克也表示，通胀加剧和汇市波动给2008年欧元区经济增长带来很大的风险。因汇率反映经济基本面，由此看出容克对通胀的担忧也持续加深，对汇率的剧烈波动也深感不安。因汇率的无序和剧烈波动，会影响到物价的稳定，在此基础上汇率的剧烈波动是不会被认可的，所以笔者认为，欧洲央行将会不遗余力地稳定欧元汇率的波动，以保证经济的正常发展。

　　技术面

　　欧元兑日元上冲至布林带中轨163.90附近后受阻回落，下跌至160.40一线企稳。至11月21日截稿为止，汇价已回调至162.50一带。预计11月26日当周，汇价会在布林带下轨与中轨160.50～163.90区间进行盘整，以寻求后市走势方向。

　　操作建议

　　可待汇价反弹至163.80一带卖出，目标160.80，止损164.50；或等待汇价下跌至160.50一带买入，目标163.50，止损159.80。

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