港股投资可能遭冷遇 H股是首选

　　由于出口贸易和海外投资带来了大量的资金，导致中国出现严重的流动性过剩局面，加大了中国通胀、资产泡沫和贷款标准下降的风险，为此，中国政府本周宣布将在天津开展内地个人投资者通过自身的账户买卖香港股票的试点，这是中国首次开始鼓励居民直接投资境外股票和债券。但分析人士指出，在当前大陆股市节节攀升，不断冲高的背景，以及人民币升值的大趋势下，大陆投资者投资海外股市的积极性可能并不高，中国政府在努力消除国内经济流动性过剩的过程中面对巨大挑战。

　　至少在目前的情况下，在大陆投资者看来，有足够的理由在国内寻求投资回报。

　　第一，人民币正在稳步升值，这会导致中国人持有的外汇贬值，尤其考虑到港元采用的是钉住美元的联系

汇率机制，而大多数分析师都预计人民币兑美元将继续以每年5%左右的速度升值。

　　第二，中国股市的表现要强于世界各地的其他几乎所有股市。

　　尽管不少海外分析师认为，中国股市已经严重高估，但在出现大幅回调之前，海外市场对内地投资者可能还是缺乏吸引力。

　　摩根大通(J.P. Morgan)估计，投资壁垒的取消最终只会使得每年有1,200亿至2,000亿美元的资金流出中国大陆。

　　中国情结：港股投资重点在H股

　　从心理学角度说，许多投资者都具有强烈的本国情结，即投资者普遍有这样一种倾向，投资组合中本国

股票的比例往往高于理论上认为恰当的比例。

　　因此，许多分析师预计，希望进入香港股市的大陆投资者将以H股为重点，这些股票的股价至少与目前中国大陆股市的高价位相比还相对较低。

　　但是，尽管可能会有大量内地资金涌入香港市场，但可能仍不足以战胜香港这样的大型开放市场中的国际投资者。

　　

摩根士丹利(Morgan Stanley)中国市场策略师娄冈(Jerry Lou)在本周的研究报告中指出，如果大陆投资者将H股的股价推高到不合理的水平，国际投资者可能就会减持头寸。在这种情况下，香港股市的股价同其他市场相比不至于过高。

　　

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。