市场动荡导致经济学家对利率走势意见不一

　　在近期全球金融市场发生大幅振荡后，英国央行(Bank of England)近期加息的可能进一步下降，认为英国央行年内还将加息一次的经济学家已经越来越少。

　　自2006年8月以来，英国央行已经五次上调利率，基准利率从4.5%升至5.75%;而央行在8月8日公布的季度通货膨胀展望报告更是令许多观察人士相信，利率将很快升至6.0%。

　　但此后金融市场风云突变，由于这可能给英国经济增长带来不利影响，分析人士因此不得不重新审视其利率预期。与此同时，英国央行货币政策委员会 (Monetary Policy Committee， 简称MPC) 8月份会议纪要显示，多数委员并不确信是否需要再次加息，再加上英国7月份消费者价格指数(CPI)大幅回落，这也使得央行观察人士有理由重新思考加息的可能。

　　周一接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的12位经济学家中，有半数预计英国利率到年底会维持在5.75%不变，其它六位经济学家预计年底前利率将升至6.0%，认为央行很有可能在11月加息。

　　瑞银(UBS)经济学家Amit Kara表示，总的来说，在经历了过去两周的金融市场大幅波动后，央行似乎很难再上调利率。但他仍然相信，如果金融市场能够恢复平静，信贷问题没有明显影响家庭和企业的借贷成本，那么MPC还会坚持其通货膨胀报告中的政策立场，而报告显然暗示还将加息一次。

　　英国央行的通货膨胀预测报告显示，假设明年年初再加息一次，那么中期通货膨胀率或将回落至英国央行2.0%的目标水平。Kara改变了他此前有关央行9月份加息的预期，目前预计央行会在11月上调利率，而这将是本轮紧缩周期的最后一次加息。

　　雷曼兄弟(Lehman Brothers)英国经济学家Alan Castle也对近期加息持怀疑态度，他认为，利率达到或突破6%并维持在该水平的概率明显下降了。

　　但Castle称，考虑到全球经济整体增长依然保持坚挺的情况，MPC仍将把关注的重点放在产能扩大和进口价格上升引发的中期通货膨胀风险上。

　　他认为，最可能的情况是央行在11月加息25个基点。

　　而对于那些在通货膨胀报告公布前就认为年内利率会维持不变的少数经济学家来说，当前的形势无疑增强了他们的信心。

　　Tullett Prebon的七大工业国(G7)经济学家Lena Komileva表示，在当前投资者信心依然脆弱的情况下，市场融资环境的持续吃紧进一步支持了央行无需加息的看法。

　　Komileva称，从上周五美国联邦公开市场委员会(FOMC)的声明和欧洲央行(ECB)的言论来看，可以发现中期经济增长预期已经被下调，英国央行也不会例外。

　　她补充称，周一早间市场的状况暗示，信贷危机最糟糕的阶段已经过去，但风险溢价的调整还在继续;她预计到年底英国利率将维持在5.75%。

　　还有一些分析人士认为，央行可能会提前开始减息。此前不少人士预计，央行明年年底前都不会下调利率。

　　德意志银行(Deutsche Bank)英国经济学家George Buckley预计，央行下一步

　　Buckley说，如果美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)宣布减息，不要认为英国央行就会随之采取行动;但市场状况的不断变化可能在短时间内改变我们的看法，原来对风险的预期可能会变成现实。