美通银行：美元对日元外币种走强

　　美通银行

　　周三外汇市场的目光从美国数据转移到避险倾向以及股市上面，因此，周三的美国CPI也失去了周二PPI的风光，虽然美国7月份通货膨胀数据显示消费者价格指数 (CPI)和核心CPI各自上扬0.1%和0.2%，符合分析师预期，但这并未引起投资者的过多关注。另外低于预期的美国7月份工业产值数据也未能对汇市带来走势指引。

　　美国股市早盘保持温和涨势，但在尾盘时却走低，收盘时更是一反常态的加速下跌，道琼斯工业股票平均价格指数收低167.45点，较前一交易日下跌 1.29%。Countrywide Financial Corp. 股票跌14%，美林将该公司评级下调至卖出，Countrywide Financial也由此成为美国房屋市场和信贷市场危机的最新写照。股市的如此走势对汇市影响较大，其尾盘的掉头下跌将美元和欧元汇率推至盘中低点附近。

　　周三欧元和美元兑日元汇率在5个月低点附近交投。欧元兑美元汇率尾盘也触及盘中低点。全天美元兑欧元和新兴市场货币汇率走强，因为避险情绪推动，投资者追捧较为安全的美国资产，另外美国投资者抛售海外资产将资金撤回美国也是推动美元坚挺的一个重要原因。美元对加元则是创下近3个月来的新高，可见信贷问题担忧未出现任何缓解迹象，上周美国次级抵押贷款问题全面爆发，且开始扩散至加拿大，目前加拿大的资产支持商业票据市场已深陷困境。而日元的走高仍是利差交易的解除。

　　周三纽约尾盘，欧元/美元报1.3452美元，低于周二尾盘的1.3536美元；美元/日元报116.72日元，周二尾盘为117.77日元；欧元/日元报157.00日元，周二尾盘为159.45日元；英镑/美元则由周二尾盘的1.9986美元降至1.9920美元；美元兑1.2182瑞士法郎，高于周二尾盘的1.2106瑞士法郎。美元兑1.0779加元，高于周二尾盘的1.0672加元。

　　英镑方面：

　　英国央行货币政策委员会昨日公布的8月会议纪要显示，9-0通过维持利率不变的决议，多数委员没有明显感到需要进一步提高利率。同时公布的英国失业人数继续减少，表明英国经济增长仍强劲。但英国至6月三个月包括红利的平均薪资年率上升3.3%，低于预期升幅3.5%并且是03年6月来最低水平。暗示薪资并未成为通胀的威胁。加上周二疲软的消费者物价指数这减弱了进一步升息的需求。

　　周三纽约早盘录得1.9855低点后，随后保持相对买调，后受美国股市和英镑/日元买盘推动反弹触及1.9960，但是实钱账户和模式账户在1.9950卖盘，倾向汇价重新向早前低点下方回落。最后收于1.9920。

　　英镑近期跌破2.0美元后果可谓相当严重。英镑/美元曾三次跌破2.0的重要关口，分别是1982、1991和1992年，并在之后的几个月内回调幅度高达20%，甚至更多。如果市场重现，英镑的大幅下跌将是不可避免。

　　现时市场普遍认为英镑的下跌主要是以下因素：

　　(一)全球金融市场动弹引发套息交易平仓，以及通胀放缓削弱市场上对英国央行的升息预期。

　　英镑这一轮涨势可以追溯至06年4月，期间各国央行增持英镑储备、套息交易如火如荼等因素为英镑持续上涨提供了有力支撑。而在投资者持续进行套息交易推动下，即通过借入低息货币(如日元)，买入高息货币(主要是澳元、英镑)等，英镑/美元在07年7月24日创2.0653的26年新高。

　　在美国次级抵押贷款风波越刮越猛，影响范围越来越大的影响下，金融市场剧烈动荡，全球股市接连大跌，投资者风险规避情绪随之增加，因而纷纷了结套息交易头寸，过去2周时间内，英镑跌势明显加速。

　　(二)基本面开始不利于英镑。

　　英国央行自06年8月来的多次升息可能已经给经济带来了影响，基本面因素开始不利英镑。英国国家统计局的数据显示，英国7月通胀自06年3月以来首次降至央行2%的目标上限以内，为1.9%。之后英镑/美元跌破2.0关口。或许这一天将成为英镑走势的一个转折点。

　　周二的通胀数据怎成为压垮英镑的以及重扣，通胀数据公布之后，市场上对英国央行的升息预期继续下降。在此之前，因美国次级抵押贷款风波引起的市场流动性干涸已经令各国央行开始注入资金，各国央行的升息可能性已经开始下降，而最新通胀无疑进一步降息了英国央行的升息可能性。

　　今日亚市英镑/美元仍维持在昨天伦敦时段低点1.9855上方，预计英镑/美元将倾向于弱势盘整。英国央行8月会议纪要给该汇率带来压力。会议纪要显示，委员以9比0投票结果决定维持利率不变，没有人对是否加息持有明确倾向。北京时间今日16：30英国7月份零售额需要及时关注。

　　加元方面：

　　美国次级抵押贷款问题全面爆发，且开始扩散至加拿大，目前加拿大的资产支持商业票据市场已深陷困境。如果商业票据市场问题波及加拿大整体经济，可能会促使加拿大央行在9月5日维持利率不变。上周美元兑加元正式奏响反攻序曲，当时美国信贷危机令投资者撤离高风险资产，且诸多央行开始向货币市场注资以满足流动性需求。本周初美元对加元只是小幅上涨，而昨日美元兑加元一度涨至1.0795，创下近三月的新高，从而也令当周汇价累计涨幅达2.4%

　　市场的信贷问题超乎寻常的成为一个性定性因素，如果加拿大国内商业票据市场持续动荡且功能失灵的话，加拿大央行可能无限期维持利率不变，这对加元无疑又是重压。目前加元仍处于下跌的泥沼，美元兑加元收盘突破1.0779，汇价可能会一路走高，至1.0828和1.0870的阻力。