巴黎银行：美元兑日元9月末跌至116.00下方

　　法国巴黎银行(BNP)表示，预计在9月末，美元/日元将跌至116.00下方。原因是市场对美国次级债引发的损失增加的担忧，将导致投资者减持风险资产。

　　BNP的全球首席外汇策略师Hans Guenter Redeker指出，投资者对今日汇市波动应保持警惕。今日对冲基金将获悉他们所管理基金在季度末的赎回额度。进一步的头寸清仓，将推动投资者解除套息交易头寸，并偿还此前借入日元以追逐高收益资产的贷款。

　　Redeker表示，次级债市场的坏消息远未结束。“我认为将有更多对冲基金平仓，风险厌恶情绪将推动融资货币，比如日元等继续走高”。

　　周三伦敦市场盘初，欧元/日元跌至4个月低点157.19，美元/日元跌至116.61，为3月29日来最低。

　　Redeker表示，那些期望在第三季度末赎回基金的投资者，必须在45天前通知对冲基金管理者，这意味着8月15日是相当重要的一天。

　　1万亿美元未对冲日元空头

　　自从7月20日美国次级债风险爆发，引发套息交易平仓以来，日元兑16种最活跃货币都保持升势。与次级债相关的损失，导致很多机构，比如贝尔斯登和巴黎银行，冻结旗下基金，导致信贷市场大幅下滑。

　　Redeker还指出，日本投资者持有大量未对冲的投资头寸，以博日元贬值，这些头寸可能高达1万亿日元。如果美元/日元跌至116.00，甚至更低，则日本个人投资者除了对冲，或者平仓日元空头外，别无选择。