中国银行08月07日汇市点评

　　纽约汇市，日元大跌，过去一年股市波动同美元／日圆涨势之间一直存在正相关的关系，这种联系十分稳固。　近几日，股市与欧元／日圆以及美元／日圆的涨跌方向一致，因为投资于股市和利差交易的风险均较高。　美元／日圆大涨，得益於美股走强，　而周五美元对日元的大跌也同样是受累于美股。　美国股市上扬，　因投资者逢低吸纳此前受挫的金融类股。　美元兑日圆较上周五尾盘上涨0.8％，报118.93日圆，欧元兑日圆亦升0.9％，报163.99日圆。

　　日圆下跌且股市上涨，正鼓励投资者重建利差交易部位，　并重返某些风险更高的领域。　但在美国联邦公开市场委员会（FOMC）的会议前，今天日间市场波动应会有限。　在昨日日间市场美元指数触及15年低点，　投资者认为信贷市场风险上升及美国经济数据疲弱可能迫使美国降息。　这种预测显然加重了美元低迷的人气。　日元是近期市场波动最大的获利者，美元兑日圆挫跌至四个月低点，　欧元兑日圆亦重挫，　因信贷紧缩疑虑促使投资人轧平利差交易。　美元最低见117.19日圆，　为3月底以来最低，　市场分析是因日本散户投资人轧平部位以停损，买回了日元，导致日元走强。

　　整体看除了日元在昨夜下跌以外，美元对其他货币延续周五美股下挫後的跌势。　美国经济高管周五表示信贷市场正经历其20年来最差情况，　这一言论引发美股重挫。　并且拖累美元。

　　美股上周五重挫，　标准普尔500指数　及Nasdaq综合股价指数　皆挫跌逾2.5％。　数据显示美国就业增加幅度为2月以来最低，　以上这些都加重美元周五跌势。　美元兑瑞郎扩大跌幅，　一度低见1.1817瑞郎，　此为2005年4月来最低。　欧元兑美元上扬约0.30％至1.3816，盘中一度高见1.3840美元，　趋近7月底触及的纪录高点1.3853。

　　英镑在周一反转周五走势，　普遍下跌，　兑欧元触及两个月低点，　欧元／英镑突破关键技术位引发市场的英镑抛盘。　这些交易在0.6765－70附近踊跃买入欧元／英镑，　推动并激发英镑兑其他货币卖盘。　从而触发英镑全线大跌。　目前英镑兑美元纽约市场在2.03附近徘徊。

　　澳元兑美元周一脱离低位并升向0.86美元，　市场预期澳洲本周将升息。　不过澳元兑日圆大幅下跌，　因本地区股市再次下挫。　澳元兑日圆周一最深下挫2.5％至99.83日圆，　脱离上周五所及的盘中高位102.41日圆。　澳元的前景非常依赖于利差交易的整体形势澳洲央行料将升息的预期对澳元提供支撑。市场预计央行将在周三升息25个基点至6.50％，而後在今年底或明年再升一次息。　澳元／美元报0.8557，盘中介于0.8521－0.8562间波动。上周五此间尾盘报0.8577。

　　全球股市进一步下跌，　可能会导致投资人进一步趋避风险，　并引发更多日圆利差交易平仓。　但是这种利差交易的轧平操作显然不应该是常态。所以预计日元的走强应该只是阶段性的，特别是日元在交叉盘上的收获，日元在高位不会持续很久。投资者应该尽早平仓获利。

　　目前看，美国联邦储备理事会（FED）周二政策会议将维持利率於5.25％不变。　分析师指出，尽管面临信贷市场动荡，　FED可能会在会後声明重申通膨风险为主要隐忧所在。　会后声明中的措辞将是市场非常关注的焦点。投资者将从中探寻下半年和明年早期的利率政策。　联邦基金利率期货目前反应年底前FED降息50个基点的机率在40％左右，　一个月前市场预计FED在年底前将维持利率不变。　目前市场几乎完全反应出明年3月底前将降息50个基点的预期，而一个月前市场根本没有认为将降息。　这种观点将是美元后市非常不利的因素。应该说对美元的深远影响要远大于当前正在市场关注的美国股市以及次优抵押贷款疑虑等因素。