市场脆弱好似惊弓之鸟

　　受风险厌恶情绪打击，昨日金价在美盘开盘后冲高668.80后无力上行，但在下探663.50后再度上行至667.30。而美盘结束后金价仍未能企稳，逐步下调至663附近。今晨亚太盘开市后，金价仍徘徊于664附近。

　　时事背景

　　因担忧美国信贷市场恶化，美国股市周二冲高回落，收盘跌幅逾1％，激起了套息交易平仓，这推动了日元周二在纽约市场全线上涨。此前抵押贷款供应商American Home Mortgage Investment Corp.表示，该公司可能无力筹措房屋贷款，可能被迫清算资产。

　　美国谘商会周二发布的经济报告显示，7月份美国消费者信心升至6年来最高水平，现状指数和预期指数双双上扬。但6月份营建支出意外下降，为5个月来首次下降，这是因为住宅市场继续萎靡不振，同时政府项目支出持平。全美采购经理人协会芝加哥分部周二报告显示，由于新订单减少，7月芝加哥地区经济活动扩张低于预期。美国

　　欧盟统计局Eurostat预测，欧元区7月通胀年增1.8％，低于6月1.9％水平。这是连续第11个月维持在欧洲央行预测目标之内。尽管整体经济景气表现疲软，但是经济学家依然预期欧洲央行将会再次升息，此前欧盟委员会周二公布的月度报告表示，因欧元强势拖累新订单减少，欧元区7月工业景气指数小幅下降。

　　IMF称，欧洲央行利率仍具有适应性，可能需要进一步提高利率，欧元区通胀压力可能逐步上升，但薪资协议意外趋于下降，欧洲央行进一步升息幅度需要考虑薪资、企业定价能力和

　　英国工业联合会（CBI）周二数据显示，英国7月份零售销售有所增长，但仍然明显低于往年同期平均水平。

　　欧洲央行7月27日当周黄金储备下降1.95亿欧元。

　　期市研究

　　从今天开始，CMX金10月将登上当期的舞台，而在上月最后一个交易日CMX金10月表现较前期已有明显的变化，持仓增加了近5000口至38648口。昨日CMX金8月减持不及1.2万口，而下期合约CMX金12月则再度增仓7000口至195084口，增减基本保持平衡。考虑到当期合约是套期交易的必选，CMX金10月持仓近期将继续增加，但远期合约若出现同等的增仓行为，恐将打击当期买盘介入推高金价的动力。

　　综合断市

　　美国次级抵押贷款市场担忧令投资者规避了高风险资产，导致套息交易投资者纷纷了结头寸，进而刺激了日元走高，日元兑美元7月份实现近3年来最大单月涨幅，而日元走高将再度激化危机，并极有可能形成恶性循环，因此股市和日元已经成为市场关注的焦点。目前来看，有关次级抵押贷款和信贷风险的担忧依然存在，关键是企业盈利和增长率能否承受房产市场的影响，但问题是若这两方面的因素能够得到保证，美元有望逐步走强，金价仍将受到打击，故黄金已陷入左右为难的困境，后市前景不容乐观。指标显示，金价仍处于弱势之中，虽然本月收盘已高于5月均线，但强弱指标依然不认同金价走强。目前下方支撑位于660、657、650～653一线，而上行反压仍处于669和672附近。

　　操作建议

　　合理控制仓位，严格设置止损，保持良好投资心态，切勿盲目追涨杀跌。

　　本周数据公布的焦点将集中于周五的非农，市场在此前出现突破上行的几率较小，而从指标的周期性变化来看，60分钟短线指标有望再度转变为白上晚下的格局，也不利于金价上扬，故今天白日金价有望企稳于663上方，而晚间则将面临考验。多单持有者需保持应有的警惕，不妨待白日金价回调时伺机予以平仓，而空单可继续持有，但建议将止损设于669上方。空仓者暂不建议在667下方抄底介入多单，暂以观望为妥，而欲空单介入者可待金价上行至666附近予以考虑，只是应及时设立止损。

　　今日有以下经济信息披露，请及时关注盘面变化，投资者在关注美元指数的同时，敬请密切关注原油价格走势。此外，鉴于近期市场关注的热点发生变化，也请关注美国股市和日元汇率的发展。

　　北京时间 国家 指标和事件 前值 本次预测值

　　13：00 日本 7月份国内汽车销售 -11.2％/年

　　13：00 日本 6月份钢铁出口 7.1％/年

　　14：30 澳大利亚 7月份RBA商品价格指数 6.3％/年

　　15：45 意大利 7月份制造业采购经理人指数 54.0

　　15：50 法国 7月份制造业采购经理人指数 53.8

　　15：55 德国 7月份制造业采购经理人指数 57.3★

　　16：00 欧元区 7月份制造业采购经理人指数 55.6（欧元区的一系列采购经理人指数显示欧洲经济增长的状况，如数据出现明显下降，将对欧元不利）

　　16：30 英国 7月份制造业采购经理人指数 54.3★

　　17：30 英国 7月份BRC商店物价指数 0.2％/月，0.5％/年

　　19：00 美国 7月27日当周MBA抵押贷款申请

　　19：30 美国 7月份挑战者企业裁员 -21.6％

　　19：30 美国 7月份挑战者企业裁员人数 55，726

　　20：15 美国 7月份ADP就业人数变动 15.0万 10.5万

　　22：00 美国 6月份NAR未决房屋销售 -3.5％/月★

　　22：00 美国 6月份NAR未决房屋销售指数 97.7

　　22：00 美国 7月份供应管理协会ISM制造业指数56.0 56.5★（市场关注的重点，数据反应美国经济增长的状况，如数据持平或上升，则显示在美联储连续升息的情况下，未对经济造成明显的负面作用，这将对美元有利）

　　22：00 美国 7月份ISM产出指数 62.9

　　22：00 美国 7月份ISM价格支付指数 68.0

　　22：00 美国 7月份ISM新订单指数 60.3

　　23：00 英国 7月份JPMorgan制造业指数 54.3