宋德才：利差交易能量释放

　　日元周四上扬兑美元攀升至三个月高位，市场担心信贷市场问题升级，大举出脱通过日元利差交易而购买的高风险资产。信贷利差扩阔、股市重挫以及美国指标公债收益率(殖利率)大跌促使交易商购回日元，日元一直被作为利差交易融资货币用以购买英镑等高息货币。其他市场也呈现风险厌恶情形大增及出脱部位这不利于利差交易。美元兑日元跌穿200日移 动平均线这一长期的技术图表信号位后，触动抛美元买日元的自动单。尾盘美元兑日元大跌1.4%，势将录得约五个月最大单日跌幅。

　　在对美国楼市恶化的忧虑升温及购并融资变得愈发困难的情况下，美股道琼工业指数也遭遇五个月最大跌幅。美国和欧洲垃圾债遭遇重创，而两年期美国公债收益率跌18个基点为约三年最多。在股市和债市喘定前，汇市交易商可能将继续买回日元减少风险较高的高息货币部位。欧元兑日元跌1.3%报163.20日元，盘中一度挫至162.90为逾一个月最低。日元兑新西兰元的涨幅最为强劲，新西兰元在享有全球最高利率为日本投资人的最爱，但在新西兰央行表示升息幅度可能已足以控制通膨后，新西兰元卖压出笼。新西兰元兑日元挫3.4%报93.10日元，为自2月底来最大跌幅。欧元兑美元涨0.1%报1.3740美元较本周稍早触及的历史高位低逾0.01美元。瑞郎兑美元亦大涨0.8%报1.2035瑞郎。

　　美国政府公布的6月新屋销售意外大幅下挫直指楼市进一步恶化，美元再受打击。全是对美元不利的消息对GDP数据而言不是好兆头。美国政府周五将公布第二季国内生产总值(GDP)初值，预计将显示从首季强劲反弹。根据路透调查中值市场预计美国经济在4-6月成长3.2%，首季为逾四年最慢仅为0.7%。日元强势可能持续到116-117之间，预计欧元反弹难以超越1.3800水准之后再次下跌，目标在1.3600-50区域，逢高继续沽出欧元。

　　来自：宋德才