2010年中国离人民币自由兑换梦想还有多远

　　苏蔓薏

　　上世纪90年代，一位初来乍到的外国朋友让我帮他去银行换一点美元，当我告诉他我不能随便在银行将人民币兑换成美元，我只能帮他将美元兑换成人民币时，他十分吃惊，以为我在欺骗他，我向他解释我们国家实行外汇管制，但是任我费尽了口舌，他仍然觉得不可思议。

　　对于一个来自没有外汇管制的国家的人来说，货币自由兑换也许是件理所当然的事，绿油油的美元出了美国也是“硬通货”。但是对于大多数国家来说，只要出了国门，自己国家的货币就不管用了。

　　这其中的原因正是因为前者实现了货币完全自由兑换，即不仅放开了经常项目，资本项目下的货币汇兑同样是自由的。这相当于取消了国际资本流动的限制，实现了资本项目的自由化。毫无疑问，货币兑换的最高境界是自由兑换。

　　在中国，尽管

人民币汇率已经实行了改革，并在过去两年的时间里升值了7.3%，但是完全自由兑换——也就是说可以按照市场汇率自由地把该货币兑换成另一种货币，而政府不对这种兑换设置任何限制，还远未实现。

　　货币完全可兑换好处良多，谁不愿意自己的货币在国际上也是硬通货呢？然而，它需要很高的先决条件：国内经济实力雄厚、合理的汇率机制和健全的宏观经济政策、健全的金融体系和金融市场、良好的国际收支状况、成熟的监管等。同时在人民币汇率完全自由浮动前，保持一定的资本管制仍然是需要的。

　　货币自由兑换的先决条件如此严苛，以至于稍有不慎就可能导致彻底的失败。在这个方面，英国的教训可谓惨痛。1947年，英国在外来压力下，提早完成了英镑的自由兑换，结果只坚持了六个星期，就被迫恢复了外汇管制，损失了大笔外汇储备。

　　没有人确切知道人民币将在何时才能实现完全可自由兑换。在加入世界贸易组织谈判中，中国没有作出人民币资本项目可自由兑换的承诺。

　　一些人把2010年看作是一个人民币可能实现自由兑换的重要时间点。中国在1996年实现了人民币经常项目的可自由兑换，一般国际经验表明，从经常项目可自由兑换到资本项目可自由兑换的进程为15~20年左右。这样来算的话，人民币有理由在2010年基本实现完全可自由兑换。

　　虽然实现人民币可兑换只是早晚问题，但是央行和外汇管理局的人士都曾在不同场合表示，人民币自由兑换没有时间表。比较明确的时间提示来自于“

十一五”规划。2006年，在“十一五”规划中，中国首次将人民币资本项目可自由兑换的进程纳入了五年规划中，这至少表明，“十一五”期间，也就是2010年就完成这一进程的可能性完全存在。　

　　一些境外学者希望见到人民币自由兑换的心情似乎更为迫切。欧元之父蒙代尔认为，中国可以把2008年的北京奥运会，或是2010年在上海举办的世界博览会作为预期目标，逐渐实现人民币的可兑换性。而最近大华银行的一位经济师大胆预测，中国采用一个允许人民币自由兑换的制度的时间点就在北京奥运之后。

　　事实上，有关人民币自由兑换的初级试验一直在进行。2005年1月10日，中国银联正式开通人民币银联卡在韩国、泰国和新加坡的受理业务，提高了人民币的可兑换性。2006年，央行表示将在上海浦东试点开放小额外币兑换。而人民币汇率波动幅度今年以来也明显扩大。

　　但是10年前的那场金融危机至今让人们心有余悸。这场危机普遍被认为与国际资本的冲击、频繁快速地大进大出有着密切关系。而正因为人民币资本项目没有开放，中国才抵御了国际资本的冲击。经过这场危机后，不少人认为，应该放慢人民币自由兑换的步伐。

　　最近，在一次反省亚洲金融危机的会议上，外汇管理局有关人士表示，亚洲金融危机带来的深刻启示就是应该以稳健、有序的方式实施资本管制的自由化。

　　毫无疑问，人民币正在向完全可自由兑换的最高境界迈近——但是将以自己的速度。别忘了，即便是西方发达国家，也是直到上世纪70年代末才实现了完全意义上的货币可自由兑换。在人民币最终成为世界货币之前，中国有很多事情要做。归根到底，只有当中国人对自己国家的经济有足够的信心，愿意把资产的绝大部分保留在人民币资产里，才可能实现人民币自由兑换。