中国股市缩量上扬，沪指站上4300点逼近前期高点

　　在金融板块的带领下，中国沪深股市大盘周三(7月25日)气势如虹，上证指数一举突破

　　4000点关口，离年内高点4335已近在毫厘，再创新高已指日可待；不过，由于成交量出

　　现了较明显的萎缩，显示市场的心理已开始趋于谨慎，分析师表示，在大盘再创新高后

　　可能将面临较大震荡，投资者需有所提防。 

　　

　　周三收盘，上证指数上涨113.64点，涨幅2.7%，收报4323.97点；深成指上涨212.1点，

　　涨幅1.49%，收报14403.08点；沪深300指数上涨2.26%，报收4255.46点，上证50指数上

　　涨2.41%，报收3304.75点。两市今日总计成交1962.12亿元，较上一交易日的2220.9亿

　　元继续回落。 

　　

　　◎ 今日股市主要有以下利多因素提振： 

　　

　　1.人民币中间价再创新高； 

　　1.权威人士称保险资金股票投资比例未超标，仍有剩余资金可入市； 

　　2.新增A股开户数再破10万户，散户入市热情升温。 

　　

　　

人民币升值方面，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，7月25日，

人民币汇率中间

　　价突破7.56关口，以7.5596再创汇改以来新高。人民币的升值将提高以人民币计价的资

　　产的价值，因此对股市利好。 

　　

　　保险资金入市资金方面，针对中国保监会新闻发言人袁力周二表示保险资金股票投资比

　　例达到11.76%，已超10%上限的疑问，有权威人士日前表示，保险资金10%投资股票的上

　　限，不包括股权投资，因此保险资金入市规模没有越线，仍有剩余资金可入市。 

　　

　　市场人士预估，根据现有保险投资资产2万亿和10%直接入市比例计算，保险公司可投资

　　股市资金目前可达2000亿左右；到了2010年，保险资金总规模可能扩大至5万亿，届时

　　可有约5000亿资金进入资本市场。 

　　

　　股票新开户人数方面，来自中国证券登记结算中心的数据显示，7月23日沪深两市新开

　　A股账户10.73万户，再次突破10万户，这是该数据7月份以来首次突破10万户，显示普

　　通投资者入场积极性再度提高。 

　　

　　◎ 今日股市主要有以下利空因素打压： 

　　

　　1.财政部称资源性产品财税政策下半年还将调整； 

　　2.基金赎回意外放大； 

　　3.银监会称商业银行QDII投资股票范围可能扩大； 

　　4.财政部官员称股息红利税目前暂不会下调。 

　　

　　资源性产品税收政策方面，财政部部长金人庆在全国财政厅（局）长座谈会上表示，下

　　半年资源性产品的财税政策还将继续调整，以促进"两高一资"产品承担其应承担的社会

　　成本。该消息对于资源类个股利空。 

　　

　　基金赎回方面，来自媒体的报道显示，自从上周五大盘上涨以来，基金开始出现净赎回

　　"异动"，有的赎回金额比平时高出50%多，其中部分基金一天净赎回金额甚至达到2亿元

　　以上；受大面积赎回影响，部分基金开始减仓。分析师表示，这种现象的出现，主要是

　　由于部分投资者前期高位入市后被套，在行情好转资金保本后急于离场所致，对于大盘

　　的反弹可能将造成一定压力。 

　　

　　QDII(合格境内投资者)新政方面，中国银监会投资者教育与

理财业务监管岗负责人黄威

　　日前透露，商业银行QDII产品投资股票的范围可能会进一步扩大到香港以外的其他境外

　　股票市场。数据显示，截至6月底，QDII产品合计认购额不到20亿美元，尚不足148亿美

　　元购汇额度的20%。若QDII投资范围进一步扩大，有可能将提高其吸引力，并对国内市

　　场存量资金造成分流。 

　　

　　股息红利税方面，在储蓄利息税下调之后，目前市场对取消红利税的呼声也日渐高涨，

　　但据媒体报道，一不愿透露姓名的官员表示，红利税目前暂不会下调。2005年，财政部

　　将20%的红利税调整为10%，即上市公司以现金或红股方式向股东派发股利时，扣除10%

　　红利税。征收红利税使得在分红的实际操作中，股价自动除权后，个人还要支出相应税

　　款，因此股票账户总资产额不但不增加，反而因除权效应减少。 

　　

　　◎ 今日主要有以下个股和板块值得关注： 

　　

　　1.个股普涨，热点全面开花。 

　　

　　今日盘面再度恢复普涨局面，下跌个股仅70余只，涨停A股(S、ST股除外)超过了50只。

　　从板块来看，金融板块再拾升势，南京银行、宁波银行、交通银行封住涨停，除中国平

　　安外其余金融股全部收红，房地产板块也继续了近期的出色表现。除此之外，煤炭、电

　　力表现也十分突出，纺织机械、有色金属、石化、纺织等各大板块全面轮动走强，权重

　　股稳中有升，对于大盘重心的上移作用明显。 

　　

　　◎ 技术分析及后市展望： 

　　

　　就沪指而言，该指数今日一举突破5月29日高点4335点和6月20日高点4312点连线延长线

　　(位于4270点附近)的压制，并再度站上4300点整数关口，短线强势尽显。由于已经十分

　　接近前期高点4335点(仅差10余点)，再创新高悬念已不大，但由于该档位压力仍然很大

　　，加之周一留下的4058点～4091点约30点的较大缺口尚未回补，后市出现震荡甚至再度

　　回抽4000点的可能仍然存在，能否走就此出新的一轮上攻行情仍需进一步观察，量能能

　　否继续放大较为关键。 

　　

　　就深成指而言，该指数离前期高点14576点也仅有一步之遥，后市有望再创新高，但出

　　现震荡的可能性也较大。整体而言，分析师表示，由于短线的强力反弹已可基本确认，

　　投资者可逢回档积极参与操作，但中期需保持谨慎。