中国政策组合拳难以吸引储蓄资金回流

　　从长远来看，中国政府上周五采取的措施似乎还不足以让散户资金从股市持续大量流出上周五，中国政府上调了存款利率，并同时宣布下调银行存款所得税税率，这明确显示出政府希望增加银行储蓄对投资者的吸引力，借以抑制过多储蓄资金从银行流入股票市场中国央行上周五称，上调一年期人民币贷款基准利率和一年期人民币存款基准利率27个基点，分别至6.84%和3.33%。同时，国务院也表示，从8月15日起，储蓄存款利息所得个人所得税税率将从当前的20%降至5%但相对6月份的消费者物价指数(CPI)较上年同期4.4%的升幅而言，上述举措仍并不足以抵消通胀尽管近来通胀率上升很大程度上是因为食品价格上涨，且有可能出现改善，但存款利率却仍未达到足够吸引人的程度巴克莱资本(Barclays Capital)指出，在存款利率为3.33%而通胀率为4.4%的情况下，即使在利息收入所得税下调后，将钱存入银行的实际利率也为-1.57%实际上，中国政府上周五的举措早已在市场预计之中，并且力度也较为温和。理论上而言，散户投资者依然有机会从股市上获得较存入银行更高的回报中国政府依然处于这样一种尴尬的局面，既希望实现经济软着陆，为过热的股市降温，但又同时面临过度打击造成股市崩盘的风险--充斥这一市场的是中国广大散户股民的退休金和其他存款资金如果股市崩盘发生在在中国共产党的十七大会议召开之前，事情将变得极其棘手：这一五年一度的会议的主要议题就是如何进一步管理在经济高速发展，农村人口快速向城市转移的同时涌现的种种新问题政府希望经济能够维持强劲增长，以实现社会和谐，但他们同时又想消除市场泡沫。这就是中国政府总是在频繁推出紧缩举措，而动作往往不大的原因。上周五的加息等行动亦反映出政府的这种心态结果就是，预计政府在今年年内还将继续上调存款利率，而上周五的紧缩举措也不足以打消投资者对股票的兴趣。