加息后人民币反而下跌　疑央行稳定汇市

　　20日人民币开盘走低并小幅收低。人民币收市之际，中国央行宣布升息27个基点，却涌现大量美元买盘，进一步推低人民币兑美元。即时国务院宣布下调存款利息税率。上述举措在下周初可能温和提振人民币，但市场认为近期中国央行更打算稳定人民币汇价。人民币升息将仅适度增加人民币吸引力。

　　20日早间中国央行公布人民币兑美元中间价为1美元兑换7.5712人民币，较19日意外上升76个基点。收盘时人民币在询价交易收报1美元兑7.5733人民币，较前一交易日上升96个基点，人民币在竞价交易中收于7.5815，大幅上升176个基点。人民币兑美元在连续7个交易日高位震荡后有所回落。今日盘中波动较大，最低至7.5607。

　　尽管昨日中国公布强劲GDP数据，6月份CPI同比增长4.4%，通胀压力持续攀升，可能促使中国进一步加强

宏观调控。但今日中国央行早间人民币兑美元报价意外下跌，可能显示央行希望

汇率保持稳定。

　　欧洲盘中(人民币汇市收市之际)，中国央行宣布，自2007年7月21日起，将一年期存贷款基准利率上调0.27个百分点。本次利率调整将有利于引导货币信贷和投资的合理增长；有利于调节和稳定通货膨胀预期，维护物价总水平基本稳定。通常，货币升息有助于提高该货币的吸引力，但消息公布之后，市场却涌现大量美元买盘，人民币明显下跌，美元兑人民币在询价交易中由收盘临近之时的7.5699升至收盘时的7.5733，在竞价交易中由7.5713升至7.5815，卖报价更大涨至7.5880。

　　这可能是中国央行为避免市场受到加息冲击而采取的稳定市场举措。

　　欧洲午盘，中国国务院宣布，自8月15日起将储蓄存款利息所得个人所得税适用税率由现行的20％调减至5％。这将进一步提高存款利息收益，有助于吸引更多资金存入银行。

　　人民币升息在

人民币升值过程中的作用可能有限，而人民币升值预期更加决定其走势。汇改以来，中国央行此前曾4度宣布升息，从过往人民币汇市表现来看，升息对人民币兑美元短期走势构成温和支持，更多受到当时市场表现影响。下周初，人民币兑美元可能仅受温和提振，而中国央行稳定市场举措的影响更大。

　　外汇市场方面，美元在连续7个交易日低位震荡后，今日迄今继续整理，目前得到小型支撑线支持，若持稳80.42将增强反弹动能。今日美元兑人民币反弹也在一定程度上受到美元走势影响。近期美联储方面消息暗示美元利率可能在年内保持稳定。