欧元因ZEW报告受到一定阻力 加元可看到1.04

　　昨晚美国公布的6月份PPI下降0.2%与核心PPI上升0.3%均大幅低于预期，但美元并为因此而直接产生大幅震荡。现在的问题是周三的年度核心CPI是否能延续下降的趋势(6月份为2.2%，5月份为2.3%)。偏弱的核心通胀数据可能会推动股市和风险偏好，以及套利交易的回升，从而使高收益货币兑美元继续走高。

　　市场观察家会关注净流入美国国债的资金，四月份流入美国国债市场的净资金曾跌至376亿美元，是自2年4月出现净流出以来的最低水平。 同样值得关注的是中国在四月份减少美国国债持有量后的情况，这是自2年10月以来中国持有美国国债首次出现下降。经资金流入总额从1118亿下降到1059亿美元，但高于预期的600亿美元，国外机构买入美国债券净值从765亿增长到1261亿，高于预期。

　　6月份的工业产值数据增长与预期相符，幅度为0.5%，5月份也是持平的，而产能利用率在从81.3%提高到81.7%，略高于预期的81.6%水平。

　　房市指数如预期继续恶化，从6月份的28下降到24，低于预期的27水平，这是自2月份达到37的峰值后连续第五个月下降，这也造成了美元的下跌。

　　美元兑日元在122受阻，等待中国公布GDP数据

　　美元兑日元昨日亚洲盘中在121.70-122.00区域波动。兑英镑跌至16年低点，但美元兑日元并未因此走高。有利的美国工业产值数据会帮助美元兑日元突破122.20，但机构投资者持有的大量空头仓位将造成股市的调整，这将会在122.50构成相当阻力。

　　然而，交易员们应该在中国公布第二季度GDP前减少日元空头头寸，中国的数据可能公布11%的增长以及4%的通胀上升，超过央行3.0%的目标区间。这样，中国可能进一步升息的举措可能会影响亚洲市场，从而对高收益货币如英镑，特别是英镑兑日元产生负面影响。美元兑日元在121.70存在支撑，如果突破，则可能下探121.45-50。需要密切关注的是美国股票市场动向，以及美元兑日元的日内走势，特别要关注的是美国股市S&P500是否出现新的卖压。

　　欧元因ZEW报告受到一定阻力

　　德国公布的ZEW投资经济报告从7月份下降10个点至10.4，远低于19.8的预期水平，随后，欧元受到一定阻力。这是该指数连续第二个月出现下跌。ZEW当前状况指数从6月份的88.7下降到88.2。该报告可能会对德国经济复苏在面对优价和欧元升值时的持续性产生怀疑。这可能会减缓欧元升值的速度，但欧元兑美元仍受到美国基本面数据不振的支撑。

　　我们昨天曾提醒欧元兑美元在1.3770附近的整理，强劲的美国工业产值数据可能拖累欧元兑美元向1.3730-35下跌，在伯南科发表评论前，我们估计会出现新的整理。上行方向阻力仍位于1.38和1.3820。

　　英镑突破了2.0450，但要注意央行会议纪要和中国GDP数据略高于预期的英国通胀推动英镑兑欧元冲击26年高点2.04550，兑日元则突破了1992年8月以来的249关口，升至16年高位249.53。英国CPI增速6月份从5月份的2.5%的年值回落到2.4%，高出预期的2.3%水平。核心通胀仍处于2.0%的年度增长水平，是1997年3月以来的最高水平。尽管英镑的上涨有明显的基本面数据支撑，我们仍要警告交易员关注周三公布的央行6月份升息25个基点至 5.75%的会议纪要，看是否会显示意见分歧(比如6-3或5-4的投票结果)，甚至是3对3的情况，已经有成员对升息表示不同意见，则这可能对英镑产生不利影响。

　　我们也提醒交易员关注中国第二季度GDP数据，预期会增长11%，通胀会达到4%，超过央行的3.0%目标水平。这样会对英镑造成不利影响，尤其是兑日元，英镑兑美元在2.0470存在阻力，在2.0430，2.04和2.0370分别存在支撑。

　　加元可看到1.04

　　加元对美元刷新30年高点，达到1.0418，因为加拿大央行可能被迫继续升息以缓解通胀压力。周三公布的6月份CPI及核心CPI估计会显示从2.2%增长到2.6%，这样就会为央行进一步采取紧缩政策从而导致加元走强铺平道路。正如同英镑刷新26年高点是受到英国基本面数据改善以及美国经济走软的双重支撑一样，加元在刷新23年高点，这还受到油

　　价上涨和就业市场强劲，以及通胀上升等因素的支撑。

　　周三的CPI数据可能把加元推向1.0380，上行阻力位于1.0470。