姜立钧：美元究竟怎么了

　　自年初以来，美元一路振荡下行，期间虽偶有反弹，但却最终无力挽回其下跌命运。面对近期再度扩大的跌势，不少投资者产生疑惑并纷纷向我提问，美元究竟怎么了？其实对美元年内的走向，我在每日汇评中已经早就给出了明确的答案并始终建议看空美元，之所以建议大家欧洲货币和商品货币主要还是基于基本面因素：

　　第一：自06年3季度以来，美国经济在房地产市场调整的拖累下季度增幅逐次下降，截至目前因次级债引发的危机对美国经济的影响依然存在，而各项房屋数据的表现整体也对一季度的GDP造成了非常大的负面影响。综合美国一季度公布的各项数据，看来在没有新的经济增长点出现之前，美国经济很难在短期内会有较大的改观，而相对其他国家良好的经济形势而言，美国经济增速的放缓意味着美元购买力的下降。

　　第二：欧元区经济增长对世界经济增长的贡献率已经超出美国，成为了引领全球经济增长的决定性力量。目前欧元区经济已经摆脱经济复苏期，在消费、就业的推动下经济表现强劲增速明显上升，这种健康的运行态势至少会维持到2008年底。此外，目前欧元区乃至欧洲国家仍然处在升息周期之中，欧元与美元的利差正在缩小，而英国的利率更是再次赶超美国，这种状况使得美元资产的吸引力开始下降，进而引发投资者抛售美元。

　　第三：美国官方最近一段时期已经不再高呼强势美元，因为从中美战略对话来看，美国的根本目的是要弱化美元，因为中国是美元储备全球第一的国家。为了规避

　　第四：IMF报告指出，第一季度全球增持欧元的比例高达5.8%，超出美元4.1%，这表明人们对美元的态度发生了改变，为了避免美元后势下跌所带来的风险，欧元成为了国际社会的首选避嫌货币，美元的国际地位因此被大大的削弱，这会从市场预期和心理上产生对美元后势的不利预期。

　　第五：从外汇市场美元指数的技术图形来看，月线图美元指数已经接近05年初的低点，但在美元对主要货币的反弹仍是绵软无力，这表明市场并不倾向于做多美元挽救美元的跌势。在这种情况，后市下跌的风险不但不会减小，而且会有所加大。请大家注意，一旦美指击穿80点正数关，那将引发市场更大规模的抛售美元，美指也就有可能在年度触及77点一线，这种规律性在以往的行情出现的概率较大，希望大家引起注意。

　　综上所述，美元的下跌是综合因素共同作用的结果，要想在短期内改变的可能性不是很大，我们所要做的就是审时度势、顺应潮流。

　　姜立钧