美石油库存数据平淡市场前景暗藏动荡风险

　　2007年6月14日 13:25

　　[世华财讯]美国最新公布的石油库存数据表面看似平淡，但可能会在未来搅乱市场的平静，引起价格的剧烈波动。

　　综合外电6月14日报道，美国最新公布的石油库存数据表面看似平静，内中却可能暗藏玄机。潜藏在该数据迷雾中数个表现相悖的指标可能会在未来搅乱市场的平静，引起价格的剧烈波动。

　　美国能源情报署(Energy Information Administration)最新公布的上周主要石油数据并没有出现明显变化，截至6月8日的当周汽油库存持平，馏分油库存小幅上升0.2%，原油库存增加0.3%。

　　上述主要数据与市场预期大相径庭，引发了能源期货价格的大幅上涨，其中取暖油期货一马当先，在夏季正式开始前的这一周已累计上涨2.5%。七月交割的取暖油期货13日上涨4.81美分，至每加仑1.962美元；七月汽油期货上涨2.03美分，至每加仑2.1553，涨幅1%；七月

　　作为纽约商交所价格最高的原油期货品种，2009年4月交货的原油期货13日结算价为72.05美元，创下自4月27日以来的最高水平，当时身为最高价品种的2008年11月交货的原油期货价为72.08美元。

　　尽管市场作出了如此反应，但数据本身并没有为这种如虹涨势提供合理的依据。

　　上周的汽油需求平均为948.7万桶/日，较之前一周的日均需求水平减少8，000桶，变化可谓微乎其微。而在过去6周，日均汽油需求超过940万桶，一直维持强劲表现。

　　但能源情报署预计，6月份汽油日均需求量为954万桶。除非需求动力进一步增强，否则该数据可能令短线投资者深感失望。

　　能源情报署表示，尽管上周汽油库存为2.015亿桶，但仍较06年同期低6%，也远逊于平均库存区间的低端水平。

　　上周，汽油日产量增加10.4万桶，至932.6万桶，达到06年12月29日以来的最高水平，较周度日产量纪录水平仅低4.3万桶。

　　在汽油产量上升的同时，炼油厂的原油和给料的日输送量及开工率却双双下滑。而市场中许多人士一直以来都认为炼油厂开工率下滑将导致汽油产量下降，因此他们恪守的这一信条再度遭到了最新数据的强有力挑战。

　　尽管上周炼油厂的原油和给料日输送量下降7万桶，航空燃油和馏分油（柴油/取暖油）产量也有所下滑，但汽油产量却加速增长，反映出炼油厂中汽油提炼装置的生产水平在提高。

　　能源情报署的数据显示，截至6月8日的当周，美国炼油厂的开工率为89.2%，较之前一周的89.6%有所下降，为1992年以来的同期最低水平。西海岸炼油厂开工率因设备检修而大幅下降，抵消了墨西哥湾炼油厂开工率上升的影响。

　　该数据传递出的重要信息是，即使炼油厂整体开工率下降，但汽油产量却依然实现增长。上周周汽油库存本应大幅上升，但在汽油进口显著下降的情况下库存最终为持平。

　　每周的汽油进口数据容易出现波动，上周美国日均汽油量较之前一周下降34.9万桶，降幅23.2%，至115.7万桶，创4月27日以来的最低水平。

　　若在炼油厂产量上升、市场需求持稳的情况下，日均汽油进口量回到近几周来的近150万桶水平，则汽油库存在未来数周可能扶摇直上。

　　能源情报署数据显示，上周美国汽油市场的日均供需缺口仅为16.1万桶，降至2月9日以来的最低水平。相比之下，4月6日当周汽油日均供需缺口是94.1万桶，而前月同期日均缺口是35.1万桶。

　　虽然最新公布的整体汽油库存状况平淡无奇，但也存在重大隐忧。

　　据能源情报署的数据，美国大西洋中部沿岸地区（从纽约至华盛顿）的汽油库存下降5.7%，降幅154万桶，创下了6月份每周数字的最低水平，回到了1990年11月份时的水平。当周库存水平较5年平均水平低19.8%。

　　令人讽刺的是，在该地区库存创下纪录低点的同时，东海岸炼油厂当周的汽油产量却大幅上升8.8%，日均产量创出逾200万桶的纪录高位。

　　然而，相互矛盾的汽油数据还并不是当前市场面临的唯一雷区。

　　上周馏分油库存为1.226亿桶，较上年同期水平温和下降2.1%。但该数据掩盖了不同品种转换间的不对等关系，而这些关系可能引发市场在油品影响力及价格方向方面的博弈。

　　13日取暖油价格的飙升反映出投资者锁定了以下事实，即上周取暖油库存一反常态地降至3，150万桶，较上年同期大幅减少35.5%。

　　这是自1993年5月份有纪录以来，每周取暖油库存的最低水平，较同期的5年平均水平低出了约27%。

　　这可能引发市场多头气氛高涨，但馏分油数据还有更为重要的一面等待剖析。

　　低硫和超低硫含量的柴油库存上周为9，120万桶，较06年同期上升19.4%，创2002年以来同期最高的按年增幅水平。

　　而重要的一点是，低硫馏分油可以在必要时作为取暖油使用，而高硫取暖油却不能用作运输燃油。因此目前的市场供应形势并不紧张，因为目前是低硫燃油过剩，而非高硫燃油可能过剩。由此可以看出，13日取暖油期货价格有过度上涨之嫌。

　　此前国际能源署(International Energy Agency)一再呼吁石油输出国组织(Organization of Petroleum Exporting Countries， 简称：

　　欧佩克已经明确表态，现有产量将在9月11日前维持不变，等待届时该组织对原油产量政策的评估结果，以及观察主要工业国的商业石油库存是否进一步趋紧。

　　作为全球最大的石油消费国，美国的商业石油库存已悄然回升至2月中旬以来的最高水平，相对于需求的状况也达到2月底以来的最佳。

　　而当时美国市场原油期货价格远低于每桶60美元，这成为欧佩克坚持产量政策短期内不松动的坚实依据。

　　(潘海涌 编辑)