国债收益率上升有助于缓解欧元区加息压力

　　2007年6月14日 09:56

　　[世华财讯]美国国债和欧洲国债收益率在过去一周大幅上扬，收益率上升意味着国债价格下跌。这将促使商业银行提高贷款利率，有助于缓解欧元区进一步加息的压力。

　　综合外电6月14日报道，全球债市的持续下跌可能会使欧洲国家的央行官员暗自拍手称快，他们此前曾再三发出警告，称金融市场没有对风险给予正确定价。

　　随着投资者逐步将借款成本上升的影响反映到债市中，美国国债和欧洲国债收益率在过去一周大幅上扬。收益率上升意味着国债价格下跌。

　　近两年来，国债收益率曲线要么趋平要么倒挂，出现所谓的“债市难题”。

　　但10年期美国国债收益率13日一度触及5.325%的五年新高，高于美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)设定的短期利率目标水平。与此同时，10年期德国国债收益率也飙升至4.7%，为2002年8月以来的最高水平。

　　国债下跌被视为一次关键调整，它缓解了欧元区进一步加息的需要。前任Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)是造成国债此轮跌势的原因之一，格林斯潘12日表示，预计国债收益率将进一步上升。

　　标准普尔(Standard & Poor's)首席欧洲经济学家Jean-Michel Six称，国债价格在很长一段时间内被高估。他表示，长期国债收益率最终开始向较为合理的水平靠拢，这是一次意义重大的转折，降低了短期内加息的可能性。

　　国债价格的变动通常先于信贷成本变动。国债收益率上升将促使

　　UniCredit首席德国经济学家Andreas Rees称，长期国债收益率上升正合欧洲央行(European Central Bank)心意，因为这有助于减缓信贷增长。

　　为了把通货膨胀率维持在目标水平，欧洲央行自2005年12月以来已累计加息八次。同时，经济学家预计，欧洲央行还将在9月份把利率从目前的4.0%上调至4.25%。欧洲央行的目标是将中期内通货膨胀率维持在接近但低于2%的水平。

　　Six称，欧洲央行再加息一次就足以实现上述目标。他预计国债收益率将继续位于当前高位附近。

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周向记者表示，必须为风险重估之后的顺利而有序的调整铺平道路。

　　最终，市场似乎领会了特里谢的意思。

　　波恩大学(Bonn University)经济学教授Manfred Neumann称，欧洲央行乐于看到国债收益率上升，当然他们不会说出口。

　　(潘海涌 编辑)