欧洲央行内部难就货币供应问题达成一致

　　2007年6月12日 17:21

　　欧洲央行政策制定者们在货币供应量问题上发生了意见冲突，欧元区利率接近六年高点。

　　综合外电6月12日报道，欧洲央行(European Central Bank)一改一团和气的传统形像，显示欧元区13个国家在利率上调的幅度问题上存在分歧。这种分歧又可能在世界范围内引发有关货币供应监控利弊的争论。

　　广义货币供应量包括消费者手中和零售商收银处的现金等流通领域的货币，还包括银行存款、货币市场共同基金存款和商业银行存放在中央银行的准备金。

　　多年来的低利率带来的全球流动资金过剩让各国央行对通货膨胀如临大敌，对货币供应数据倍加关注。欧洲央行是唯一一家在决策过程中考虑货币供应量作用的主要央行，但英国央行、瑞典央行等也将近期加息的原因归结于货币供应量的增加。

　　欧元区的货币供应量徘徊在24年来的高点，欧洲央行19个成员国的管理委员会(Governing Council)在流动资金对通货膨胀产生了多大压力方面出现了公开的分歧。法国和意大利央行近期的研究报告指出，对冲基金的发展和退休金资产的增长等经济基本面的变化扩大了数字，所以创纪录的货币供应增长对物价的压力并没有看起来那么大。这些基金并不将资金用于购买商品；相反他们投资短期资产。德国方面则继续强调货币供应量增长与未来的通货膨胀有关。

　　这使一些分析人士对欧洲央行在将利息提高到现行利率4%水平之上的问题上能否保持团结表示怀疑。随著欧元区经济的稳定增长，很多观察家认为利率将在明年年中达到4.5%。

　　前欧洲央行员工、现法国兴业银行(Societe Generale SA)驻伦敦欧元区经济学家詹姆斯-尼克松(James Nixon)表示，在一些欧洲央行管理委员会委员的心目中，现在的经济复苏可能还十分脆弱。

　　由于欧洲央行以货币供应量作为监测长期通货膨胀压力的指标，尼克松等观察人士认为，经济增长较慢的法国和意大利可能会努力弱化货币数据在即将作出的利率决策中的重要性。

　　法国第一季度国内生产总值(GDP)较06年同期增长2%，远远低于欧元区3%的平均增幅。同期意大利GDP增长2.3%。

　　很多央行官员认为，货币供应的猛增最终会导致通货膨胀。但很少有人为货币供应增长制定具体目标。原因是货币供应量很难衡量，而且它与整体支出的关系并不确定。

　　美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)就不太支持这一看法。Fed主席伯南克(Ben Bernanke)去年11月表示，通货膨胀预期过分依赖货币供应数据是不明智的。从2006年3月开始Fed不再发布广义货币供应量数据。

　　1999年欧元启动以来，欧洲央行称货币供应量增幅超过4.5%就会带来通货膨胀的危险。欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)称，2005年货币增长达到了7.3%，远远高于4.5%，虽然当时其他数据显示没有发生通货膨胀，但欧洲央行还是上调了利率。批评人士认为那次加息是适当的，后来欧洲央行又进行了7次加息。

　　尽管如此，经济学家对欧洲央行看重货币供应量的做法仍存在争论，他们特别表示，虽然货币供应量猛增，但欧元区消费价格指数增长仍很温和。

　　自2001年6月以来，欧元区货币供应量每个月都超过欧洲央行4.5%的分水岭。4月份涨幅更是达到10.4%，接近24年来的高点。同时，通货膨胀仍停留在2%以下的欧洲央行目标区间之内。

　　上周(6月8日当周)国际

货币基金组织(International Monetary Fund)表示，虽然欧元区货币供应增长很快，但其与物价的关系并不确定。现在，一些欧洲国家央行开始与欧洲央行唱起了反调，法国央行二月一份研究报告表示，欧元区货币和物价之间并不存在一成不变的确定关系。

　　(孟薇薇 实习编辑)

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