外汇理财网：欧洲升息与日元猛涨的背后

　　昨日备受市场关注的欧洲央行利率决定并未像市场所想像般掀起汇市的波澜。欧洲央行如期宣布将利率水平提升至4%，欧洲央行行长特里谢在记者会见上的发言并没有像市场预期那么强硬，同时欧央行内部预测，下调了欧元区2008年经济增长率，因此欧元遭到抛售。

　　但是特里谢总裁在会后声明中仍然沿用了“密切注视(monitor closely)”的字眼，欧洲强劲的经济数据也都支持欧央行继续进行加息，所以欧元下跌有限。

　　昨日真正掀起汇市波澜的倒是，因世界范围的长期利率上涨令欧美主要股市连续大幅下滑，全球股市的技术调整，诱发了息差交易获利回吐，从而推动日元兑主要货币大幅回升。

　　6月6日美国著名公司摩根大通“股市警戒系统”再次发出IT泡沫破灭以来强烈的“下跌”警告。摩根大通自上世纪80年代以来，　过去5次发出类似警告后的半年时间内，股市均出现幅度达15%之上的下跌行情。因此市场对该系统的“预警”非常敏感。昨日美国劳工部公布的第一季非农业生产力结果为1.0%，下调了之前的速报值1.7%；但单位劳工成本却升至为1.8%，高于之前的速报结果0.6%。受薪金通胀上升及提升利率预期影响，全球股市大幅走软。另外，6日发行的华尔街日报刊登了一篇题为“通货膨胀全球化”的文章。该文章指出，世界性范围的通货膨胀正在进行，利率有进一步上升的倾向，这也给全球过热的股市泼了盆冷水。

　　目前世界经济保持着过去30年以来最强劲的发展步伐。但IT泡沫破灭后各国采取的宽松金融政策的弊端日益显现。因全球性资金过剩导致资产价格的上升以及潜在的通货膨胀压力高涨，令各国央行大为头痛。主要各国因此都不得不采取抑制通胀与促进本国流通货币升值的混合型政策。

　　7日亚市早盘中，新西兰中央银行超出市场预想，提前一个月宣布继续升息25个基点至8%。主要各国中央银行始于2003后半年的金融紧缩政策没有一丝松弛的意思。其主要原因仍是全球资金过剩流动性的存在。目前市场正处于以过剩的资金为后盾的“风险偏好”与各国央行正在实施的紧缩金融政策下的“风险回避”共存的格局中，