加息预期难敌悬殊利差 日元真实汇率跌近广场协议前

　　王蔚祺

　　日本央行周一发布的数据显示，5月日元兑一揽子主要货币加权平均的真实有效汇率指数，较4月下降1.7，已跌至94.9，创1985年9月“广场协定”签订以来近22年的最低水平。

　　在日元套利交易的推动下，近期日元兑高收益货币持续贬值。本周日元兑澳元徘徊在15年来低点，日元兑新西兰元也接近17年低点，周二欧元兑日元触及164.62的历史最高水平。

　　日元对其他货币的

　　目前日本央行的基准利率为0.5%，是七大工业国中最低的。在另几大工业国中，美国为5.25%，欧元区为4%，英国为5.5%。市场预期欧洲央行还将继续加息2次，使利率上升至4.5%；而美国劳动力市场今年意外强劲，使

　　尽管日本央行一再发表略为强硬的论调，但其核心CPI从2月以来同比持续为负值。投资者预计，今年日本央行只会加息1次，时间在三季度或四季度。日元贬值能促进日本的出口，拉动日本经济增长，因此日本政府也不太可能出面干预汇率。

　　“加息25个基点并不会影响日本家庭结构性的资本流出，因此日元中期疲软的趋势不会改变。”巴克莱资本驻东京首席外汇策略师梅本彻告诉《第一财经日报》，“但应该留意日本央行加息带来的暂时性的日元升值。”

　　1985年9月，美国、法国、英国、日本和当时的联邦德国在纽约签署“广场协定”，决定采取政府干预手段使美元贬值。当时日元真实有效汇率为94.8，随后这一指数从未低于94.9。