“打新”降温 机构仍看好转债

　　短暂的热潮过后，可转债“打新”热情明显降温，最近不光转债申购中签率大大提升，弃购、上市破发等现象也不时出现。分析人士指出，可转债供给加速释放，使得新券定价更趋合理，最近股市行情反复，打新不确定性增加，也促使投资者回归理性。从更长时间来看，随着可转债市场持续扩容，品种更加丰富，投资者了解更加深入，未来可转债有望成为一个重要投资品类。

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　　“打新”逐步降温

　　“上周中了一家上市公司的可转债，但最近新转债表现不佳，担心被套，直接就弃购了。”一普通投资者张鹏（化名）告诉中国证券报记者。

　　可转债“打新”最近已经“变了味”，逐渐沦为“鸡肋”。

　　今年9月起，可转债发行从资金申购改为信用申购，极大刺激了普通投资者参与热情。新规下率先发行的雨虹转债中签率低至0.0013%，且上市首日大涨20%，倘若申购中签，首日卖出即可实现超过20%收益，回报可观。一时间，转债打新风生水起，投资者趋之若鹜。

　　不过，好景不长，随着转债上市表现逐步降温，尤其是部分新券上市即遭遇破发，转债一级市场迅速降温。

　　12月以来，可转债上市即破发的现象时有发生。12月1日，久立转2于上市首日盘中破发，成为可转债改为信用申购以来，首只上市首日就跌破面值的可转债。数日后，时达转债上市，开盘后即出现破发，当天报收96.58元。再后来，宝信转债上市首日全天成交价都低于100元。

　　“本来以为是抢到了红包，结果是把飞刀。”面对可转债打新行情巨变，有“段子手”这样表示。

　　对于出现这样的现象，惠丰资产总裁刘东明认为，首先，可转债打新收益并没有新股乐观，门槛低也意味着收益低；其次，最近股市行情出现反复，拉低转债行权价值，转债二级市场行情不佳，也拖累了新券上市定价。最后，发行方式调整后，转债供给加快，供需关系比较不利。

　　机构仍旧看好

　　然而，在一些业内人士看来，破发反而让可转债具备了更好的安全垫。据了解，可转债具备“风险有限，收益封顶”的特征，仍是相对安全的投资品种。在上市公司不违约的前提下，可转债本金和票息是有保障的，假设以高于面值的价格购入可转债，最坏的情况也就是亏掉高于面值的部分，但还有一定的利息收入。

　　东方财富证券表示，近年来，居民对资产综合配置需求逐渐提升，随着可转债市场不断扩容，投资品种更加丰富，投资者群体不断壮大，未来有望从小众投资品种，成长为一个重要的投资品类。

　　“可转债既有债券的特性又和标的股票有紧密的关联度，再加上信用申购和零成本的特性，具有诸多优势。随着投资者对可转债加深认识，未来可转债会有不错的发展。”刘东明表示，在股市逐渐显露上行趋势的阶段，可转债攻防兼备的特性有望受到更多关注，仍看好可转债市场长期发展前景。