来源：债市覃谈 作者：高国华（国君固收）
【汇总】债市弱势震荡，A股再度跌破3300。昨日央行公开市场连续第二日净投放400亿，但年末叠加缴税，引发资金利率全线上行。美联储加息临近，市场担忧央行MLF利率跟随上调，情绪面谨慎，昨日11月信贷社融超预期冲击，债市弱势震荡，尤其政策性银行债延续昨日升势，10Y国开活跃券上行3.5bp至4.86%，盘中一度到4.89%，国债期货震荡收跌，A股低开低走，全面缩量下跌，两市成交额缩至4000亿以下，黑色商品期货铁矿石、螺纹钢等也陷入调整。
【货币市场：资金面延续收紧态势，回购利率继续上行】
资金面延续收紧态势，回购利率继续上行。昨日央行公开市场进行800亿元7天逆回购操作、700亿元28天逆回购操作，有1100亿元逆回购到期，公开市场资金净投放400亿元。隔夜利率较上一交易日上行10bp至2.85%，7D利率大幅上行24bp至3.49%，14D利率大幅上行27bp至4.19%。长端Shibor1M上行3bp至4.49%，长端Shibor3M与上一交易日持平为4.80%。交易量较上一交易日有所增加，其中隔夜较上个交易日增加964亿，7D增加258.09亿，14D减少217.39亿。交易所资金GC001加权平均利率大幅上行18bp至3.8494%，交易所资金GC007加权平均利率大幅上行35bp至4.3630%。
在岸人民币贬值。截至昨日19：30，美元兑人民币在岸即期汇率上行19bp至6.6192，美元兑人民币离岸即期汇率上行41bp，高于在岸67bp，为6.6259；离岸人民币12个月远期汇率为6.7297。
【利率债市场：收益率普遍上行】
一级利率债暂无发行。昨日暂无利率债发行。
二级利率债收益率普遍上行。国债1Y较上一交易日上行1bp至3.76%，5Y上行2bp至3.92%，10Y上行1bp至3.94%。进出口债1Y较上一交易日上行1bp至4.56%，5Y上行1bp至4.81%，10Y上行4bp至4.95%。国开债1Y较上一交易日上行1bp至4.53%，5Y上行1bp至4.77%，10Y上行3bp至4.86%。
国债期货继续下跌。5年期国债期货主力合约TF1803收于96.110元，相对上一交易日结算价下跌0.14%；TF1806收于96.500元，下跌0.1%；TF1809收于95.875元，与上一交易日持平；T1803报收92.395元，相对上一交易日结算价下跌0.17%。
【信用债市场：中短端收益率上行，长端收益率下行，信用利差走势分化】
中短端收益率上行，长端收益率下行。昨日资金面趋紧，信用债短融交投清淡，成交期限主要集中在四个月左右和五个月左右的AAA、AA+短融产品，参与机构主要是基金和资管。中票交投活跃程度一般，各类型机构均有参与。企业债交投较为活跃，基金，保险，券商和券商资管均有参与。中债中短期票据收益率曲线（AAA）1Y上行1bp至4.96%，3Y上行2bp至5.24%，5Y下行1bp至5.29%。成交活跃的公司债中，AAA级16联通03收益率下行4.12bp；AA级的17力控债收益率下行50bp。
信用利差走势分化。1Y各评级信用利差均与上一交易日保持不变，3Y各评级信用利差均走扩1bp，5Y各评级信用利差均收3bp。其中，1Y信用利差均处于09年至今50% - 54%分位数水平，3Y信用利差均处于09年至今44% - 71%分位数水平，5Y信用利差均处于09年至今23% - 51%分位数水平。
【转债及交换债市场：中证转债指数下跌】
昨日，中证转债指数高开低走，终止三连阳走势，昨日收盘同上一交易日相比下跌1.01%。在涨跌幅排行榜中，仅九州转债收红，上涨0.45%；永东转债、三一转债跌幅居前，皆下跌1.66%。
【股票及商品市场：沪深全线下跌，大宗商品涨跌互现】
沪深全线下跌。昨日大盘普遍走弱，沪指3300得而复失，截至收盘，上证综指下跌1.25%，深成指与创业板指分别下跌0.90%、1.01%。申万一级行业板块无一上涨，有色金属和食品饮料行业跌幅较小，分别下跌0.06%、0.32%；概念板块中，维生素指数和福建自贸区涨幅居前，分别上涨1.97%、0.73%，次新股和新零售概念表现疲软，分别下跌4.14%、2.22%。
大宗商品涨跌互现。黑色系和化工品多数上涨，有色和农产品下跌为主。相对前一交易日结算价，焦炭、焦煤与动力煤分别上涨0.76%、0.55%和0.38%，铁矿石和螺纹钢分别下跌0.98%、0.84%。有色板块多数飘绿，沪铜上涨0.99%，沪铝、沪金和沪银分别下跌0.31%、0.15%、0.08%。化工板块上行为主，甲醇与PTA分别上涨2.53%、0.15%，PVC小幅下跌0.07%。农产品普遍下跌，棉花下跌1.18%，豆粕、玉米与鸡蛋分别小幅下跌0.46%、0.17%、0.13%。
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责任编辑：牛鹏飞
