7日，债券市场再现调整，国债期货各合约全线下跌，10年期主力合约跌0.16%，单日跌幅创两周新高。虽然短期资金面宽松依旧，但监管政策显然仍对债市波动具有重要影响。市场人士指出，当前债券绝对和相对价值已高，但各类隐忧犹存，风险尚未完全出清，利率向上空间虽不大，但趋势并未扭转，操作不可冒进。
期债再现大跌
经过连续几日的盘整之后，7日，国债期货再度走低，各合约全线收跌。10年期国债期货T1803合约开盘即迎来一波杀跌，午后探出日内低点，全天维持弱势震荡运行，收盘报92.890元，跌0.16%。5年期国债期货TF1803合约收报96.440元，跌0.13%。两品种的主力合约双双创出11月23日以来的单日最大跌幅。
7日，银行间利率债市场收益率波动不大。国债成交活跃度上升，10年期国债活跃券170025早盘成交在3.895%，午盘一度上行至3.90%，尾盘回落至3.88%，与上一日尾盘成交水平持平。10年期国开债活跃券170215早盘围绕4.75%反复拉锯，午后一度上行至4.77%，但尾盘回落至4.74%，反而较上一日尾盘下行2.5BP。
7日，央行重启逆回购操作，虽只是等量对冲到期逆回购，但月初资金面本就不紧张，逆回购操作重启进一步提振了市场信心，短期流动性仍旧呈现较为充裕的态势。
最恐慌的阶段已过
分析人士认为，前期利率债收益率大幅上行，已有超调之嫌，而月初流动性充裕，推动收益率出现一波下行。不过，金融严监管之下，各项政策仍在不断出台，制约了多头情绪，也抑制了利率下行空间。
6日下午，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》，较此前试行版本增加诸多细节，强化不同规模银行之间的同业及流动性管理。市场人士指出，年底各类监管新规仍不断出台，确认严监管、去杠杆取向不变，对市场情绪造成一定影响。
华创证券固收研究指出，无论是对同业业务的抑制、对银行重回存贷款主业的引导、还是对期限错配的限制，都与此前监管文件的重点一脉相承，是监管在流动性风险防范方面的进一步强化。从近期监管文件出台的频率来看，金融监管开始进入新一轮密集落地期，未来银行理财管理办法、资管新规的系列配套文件、同业存单规范文件也有望陆续出台，金融监管仍然在路上，利空出尽言之尚早。
但也应看到，监管新动向虽对市场情绪造成一定影响，但债券现货市场尾盘收益率重新下行，反映出市场情绪相比之前两个月的恐慌状态已经有所好转。
有业内人士表示，经过之前调整，债券悲观情绪得到宣泄，做空能量得到较大程度释放，且债券本身价值进一步提升，将抑制收益率继续大幅上行。（张勤峰）
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