投资者囤积CDS 市场的平静掩盖了投资者不安

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　　彭博新闻社报道，由于投资者趁着价格下跌买进中国国债的信用违约掉期（CDS），该产品的净买入额自从2月份以来每个月都在上升。过去五个月，合约的净名义价值增长了22亿美元达到140亿美元，在彭博追踪的59个主要经济体中增幅最大。

　　尽管囤积CDS的行为部分是渴求收益率的投资者对结构性信用连接债券的需求增长所推动，但也彰显出其他投资者的不安情绪，他们觉得近期中国经济增长与资本市场企稳可能不会持久。中国决策者纠结于以刺激措施支持经济增长和控制急速上升的债务水平这两个互为冲突的目标，取得平衡并非易事， 因此投资者望而却步。

　　“以这些价位紧抓中国CDS不放是值得做的一件事，”康涅狄格州GramercyFunds Management LLC 主权研究分析师Kathryn Exum说。该机构管理约60亿美元资产。“债务一直在以明显的速度上升。根据以往例证，从来没有在这种情况发生之后不会出现一些危机。”