债券市场获得修复 后续趋势备受市场关注

　　大幅调整之后的债券市场近期出现修复，后续趋势备受市场关注。后期，经济政策仍以供给侧改革为基调，类似前期大规模信贷投放难再现，一二线城市房地产市场或面临调控，以房地产投资增速为主要亮点的投资数据后期或将有所回落，基本面走弱，从而债券市场将迎来机会。

　　2016年一季度，社会融资及信贷数据放量、物价有所回升、投资增速有所反弹，经济基本面阶段性企稳。但在供给侧改革的背景下，经济的改善体现为较为温和的方式，不会出现大幅刺激、投资拉动带动经济快速回升的局面，从而4月份数据有所回落，经济复苏动力不足。通胀方面，食品价格虽有所回落，但大宗商品价格上涨，预计后期数据回落幅度不大。在调结构的大背景下，货币政策不会出现转向，仍然以稳健为主，积极的财政政策也需要货币环境来配合。

　　从中长期看，A股市场仍具备向好的基本条件，需要等待改革红利的不断释放。东方红汇利债券基金将在保持整体稳健风格基础上，秉承价值投资选股原则，精选估值合理、具有持续竞争优势和较大成长空间的优质个股，以期达到强化收益的效果。

　　东方红资产管理基金 纪文静