新浪期货讯 12月4日，国债期货触底反弹，10年期主力合约跌0.09%。今日国债期货全线低开，随后震荡走低，10年期主力合约盘中跌0.30%，后触底反弹。截至中午收盘，10年期国债期货主力合约T1803跌0.09%，5年期主力合约TF1803跌0.02%。
shibor涨跌不一
隔夜shibor报2.6000%，下跌4.20个基点；
7天shibor报2.8160%，下跌3.50个基点；
3个月shibor报4.7804%，上涨1.65个基点。
3个月shibor连涨40日，创6月19日以来新高。
结构性紧张需警惕
一个值得注意的现象是，近期对监管再度加强的情绪升温很大程度上主导了流动性的波动，尤其资管新规征求意见稿和三季度货币政策报告公布后，流动性预期更偏谨慎。机构分析认为，在金融监管趋严的大背景下，货币政策进一步宽松的可能性较小，流动性结构性失衡状态很可能会长期延续，跨年压力虽不至于对流动性造成极端冲击，但对间歇性和结构性资金紧张仍需保持警惕。
华创证券表示，今年虽然资金面紧张程度时有波动，但通过三季度货币政策报告可看出，央行认为短期波动并不是央行货币政策宽松的理由，不可对宽松抱不切实际的幻想。在去杠杆未达到有效结果前，央行态度并不会转变。
兴业证券进一步指出，由于每月月中缴税抽取流动性、月末财政支出释放流动性的影响，机构感受到的资金面波动幅度并没有完全被“削峰填谷”所平滑，反而呈现出月中缴税期资金面偏紧、月底流动性更紧、次月初流动性稍松的状态。
具体到今年12月，天风证券孙彬彬团队认为，12月初资金到期量较大，缴税因素影响位于月中，税收、发债积压的“入库资金”要在中下旬集中释放，因而资金盈余从月初到月末逐步增加，对应央行投放自月初到月末理论上会逐步缩小；由于“跨年”、“跨春节”的双重影响，央行资金投放期限可能本月一直较高；资金利率方面，同业存单利率由于跨季需求的满足可能会发生显著下行，而银行间市场利率的变动，可能也呈现出1个月到7天期陆续上行的状态。孙彬彬并指出，市场的情绪面因素，以及公募流动性管理规定等监管因素，对流动性的冲击方向尚存在不确定性。
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责任编辑：牛鹏飞
