中诚信资讯  张虹

　　周一，银行间债券市场成交金额共计10,659.86亿元，较前一交易日增加155.96亿元，上涨1.5%。其中，现券成交1,657.47 亿元，较前一交易日增加24.71亿元。回购成交金额9,002.39亿元，较前一交易日增加131.25亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交20只，市场表现为10只上涨，10只下跌，总成交量159.45亿元。其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交29.7亿元，剩余期限2.74年，最新收益率为3.68%。国债收益率曲线整体下行，其中3年期下行4.03BP至3.7072；5年期下行2.41BP至3.8429%；10年期下行2BP至4.064%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计672.62亿元，较前一交易日减少58.83亿元。其中，企业债共成交163只，成交量合计232.21亿元。成交量最大的为“12国网债04”，AAA评级，成交总额7亿元，剩余期限8.4年，最新收益率5.3032%；涨幅最大的为“13通港闸债”，涨幅为4.6%，AA+评级，剩余期限5.6年，最新收益率6.6911%。短融共成交191只，成交量合计225.55亿元。成交量最大的为“14中石化[微博]SCP001”，成交总额为11亿元，最新收益率为4.58%。中票共成交123只，成交量合计214.86亿元｡ 成交量最大的是“14神华MTN002”，AAA评级，剩余期限4.9年，最新收益率5.1636%， 成交总额为37.6亿元。

　　货币市场方面，资金面依旧较为平稳，银行间回购各期限利率总体小幅下行，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日微幅下行0.2BP至2.6097%；7天回购利率加权值下行2.82BP至3.0192%；14天期回购利率加权值下行1.25BP至4.2193%；1个月回购利率加权值下行7.78BP至4.9215%。本周公开市场有650亿元正回购到期，其中周二有350资金到期形成资金投放，预计央行[微博]会减少正回购力度，以保证资金面平稳。另外，年内第二次定向降准已于昨日正式实施，市场消息称央行已经决定将定向降准扩大至股份制银行，民生银行和兴业银行此次分别被降低0.5个百分点。由于此前央行新闻稿并未提及此次定向降准覆盖至股份制银行，因此此消息极大增强市场流动性预期。

　　在多家股份制银行获定向降准的消息刺激下，二级市场利率债收益率整体下行，机构整体情绪乐观，市场成交活跃。信用债收益率窄幅震荡，短期限品种收益率小幅下行，中长期限变动不大。从最近的一系列宏观数据来看，经济基本面依然较疲弱，政府可能会推出更多政策来提振经济，总体对债市利好，预计牛市行情还会持续一段时间。