中诚信资讯  张虹

　　周五，银行间债券市场成交金额共计11,879.36亿元，较前一交易日减少264.35亿元，下跌2.2%。其中，现券成交1,666.32亿元，较前一交易日减少25.55亿元。回购成交金额10,213.04亿元，较前一交易日减少238.8亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交26只，市场表现为13只上涨，5只持平，8只下跌，总成交量185.1亿元。其中14附息国债04成交量最大，当日共计成交34.6亿元，剩余期限2.77年，最新收益率为3.72%。国债收益率曲线整体上行为主，其中3年期上行1BP至3.7643%；5年期上行2.06BP至3.8854%；10年期上行3BP至4.0614%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计707.44亿元，较前一交易日增加59.1亿元。其中，企业债共成交191只，成交量合计282.94亿元。成交量最大的为“14陶都债”，AA评级，成交总额10.8亿元，剩余期限6.98年，最新收益率7.6179%；涨幅最大的为“12蓉高投”，涨幅为4.7%，AA+评级，剩余期限5.5年，最新收益率6.025%。短融共成交142只，成交量合计242.04亿元。成交量最大的为“14华电股SCP002”，成交总额为28.2亿元，最新收益率为4.5994%。中票共成交149只，成交量合计182.46亿元｡ 成交量最大的是“13鞍钢MTN1”，AAA评级，剩余期限1.85年，最新收益率6.2244%， 成交总额为8.9亿元。

　　货币市场方面，资金面较平稳，但主要期限回购利率有小幅上行，其中银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日上行0.98BP至2.5979%；7天回购利率加权值上行9.09BP至3.1592%；14天期回购利率加权值上行0.26BP至3.4445%；1个月回购利率加权值上行9.4BP至4.0043%。上周央行[微博]公开市场进行了两笔共700亿元28天期正回购操作，规模较前一周小幅加码，中标利率与前期持平。由于有1430亿元到期资金，形成净回笼730亿元。由于1个月期限回购恰好为跨半年末时点，因此资金稍显紧俏，利率有所抬升。本周将有1840亿元正回购到期形成资金回笼，预计央行还会进行低量正回购操作，以维持市场资金面的稳定。

　　上周五进出口行发行3年期固息债，中标利率为4.56%，基本符合市场预期。同时续发的7年期固息债中标收益率为4.8698%，也基本符合预期。但利率二级市场收益率窄幅震荡，主要期限收益率小幅上行。信用债一级市场在五月份发行量有所减缓，随着债券牛市的到来，各品种收益率也随之下行，但是目前经济复苏力度稍弱，企业经营压力仍在，发债企业仍面临一定的信用风险，建议投资者选择中高等级信用债，尽量规避房地产等风险较大的产业债。