中诚信资讯  张虹

　　周二， 银行间债券市场成交金额共计11,365.2亿元，较前一交易日增加364.31亿元，上涨3.3%。 其中，现券成交1,825.07亿元，较前一交易日增加357.4亿元。回购成交金额9,540.13亿元，较前一交易日微幅增加6.91亿元。

　　当日，银行间债券市场国债成交23只，市场表现为8只上涨，1只持平，14只下跌，总成交量346.9亿元。 其中13附息国债17成交量最大，当日共计成交96亿元，剩余期限2.3年，最新收益率为3.86%。国债收益率曲线整体变化不大，其中5年期下行1.73BP至4.067%；7年期和10年期继续维持在4.2404%和4.2997%。

　　信用债市场方面， 企业债､短融､中票成交合计526.18亿元，较前一交易日增加51.28亿元。其中，企业债共成交142只，成交量合计159.07亿元。成交量最大的为“07华谊债”，AAA评级，成交总额6.3亿元，剩余期限3.4年，最新收益率5.9555%；涨幅最大的为“11冀建投债01”，涨幅为4.9%，AAA评级，剩余期限7.2年，最新收益率6.1485%。短融共成交142只，成交量合计153.92亿元。成交量最大的为“14兖州煤业CP001”，成交总额为7.8亿元，最新收益率为6.3947%。中票共成交135只，成交量合计213.19亿元｡ 成交量最大的是“09甘国投MTN1”，AAA评级，剩余期限0.34年，最新收益率7.6195%， 成交总额为16亿元。

　　货币市场方面，资金利率小幅回升，7天回购利率重回3%以上。银行间质押式回购隔夜品种加权值较前一交易日下行2.56BP至1.9536%； 7天回购利率加权值微幅上行36.21BP至3.0654%；14天期回购利率加权值上行34.54BP至3.341%；1个月回购利率加权值上行19.11BP至3.8888%。公开市场方面，央行[微博]开展1000亿元28天期正回购操作，中标利率持平于4%。由于周二有930亿元正回购到期，因此单日净回笼70亿元。从近几周货币政策来看，无论正回购品种和发行量出现怎样的微调，利率一直没有变化，说明央行的政策态度并没有改变，而市场对于货币宽松的乐观预期也将得到修正。

　　周二现券市场波动较大，上午受正回购操作影响，收益率普遍上行。下午15:30央行在其官网公布对县域农村商业银行和县域农村合作银行的定向降准细则后，部分成交出现下行，最终各品种收益率整体小幅下行。目前监管层对于降低融资成本的引导多以定向调控为主，而央行公开市场的目标，则更多在调节短期资金面上。因此市场流动性会在央行指导利率的基础上相对宽松，债券市场在定向降准细则公布后或将进一步回暖，但随着利好逐步兑现，这波行情可能不会持久，未来将以震荡为主。